貿易信息交換中心 | 大宗商品 | 檢測通 | 行業會展網 | 生意場 | 電商研究中心 | 企業門戶
白糖趨勢性下跌結束 短期大概率低位區間振蕩
http://www.yrovbe.live 2018-09-12 00:00:00 國泰君安期貨
糖酒招商網】訊

  國際食糖庫存壓力較大

  2017/2018榨季全球食糖供給過剩明顯,國際糖業組織(ISO)最新的預測數據為過剩860萬噸,主要是印度和泰國超預期增產。雖然巴西在2018/2019榨季可能會減產700萬噸——更多的甘蔗被用于生產乙醇,但是ISO預測全球食糖仍將過剩675萬噸。至2019/2020榨季,全球糖業才有可能再次轉為供應短缺,因為低價將促使歐盟、泰國以及澳大利亞等減產。現階段全球糖業仍受到期末庫存增加的影響,加上主要出口國巴西的雷亞爾大幅貶值,因此國際原糖價格短期仍在階段性低位徘徊。

  國內食糖供應較為寬松

  2017/2018榨季國內產糖1031萬噸,消費量預計為1480萬噸,供應缺口450萬噸,而如何填補缺口是關鍵。截至7月底,我國累計進口食糖209萬噸,預計最終進口280萬噸左右,與預期一致,這意味著市場可能僅有170萬噸的供應缺口。截至7月底,糖廠工業庫存為270萬噸,同比增加6萬噸,供應缺口被走私糖填補。

  預計2018/2019榨季國內產糖1100萬噸左右,消費量1500萬噸,供應缺口400萬噸,同比減少50萬噸。進口量預計仍為280萬噸,最終的供應缺口由上榨季的170萬噸下降至120萬噸。預計2018/2019榨季國內食糖市場供應較為寬松。

  等待新榨季收購價指引

  當前,以11美分/磅原糖價格計算的白糖配額外進口成本為4900元/噸左右,國內主產區廣西南寧的現貨價格在5100—5200元/噸附近,SR1901合約價格在5000元/噸附近振蕩,我們認為以上價格基本合理,即在供應相對寬松的情況下,鄭糖價格介于現貨價格和配額外進口價格之間是合理的。2017/2018榨季廣西白糖平均生產成本在5950元/噸附近,如果2018/2019榨季廣西甘蔗收購價格下調30元/噸,意味著成本將下降至5700元/噸附近。

  廣西甘蔗收購價格下調50元/噸的概率不大,也就是說2018/2019榨季廣西白糖平均生產成本大概率高于5500元/噸。目前的糖價大幅低于生產成本,糖價將繼續在當前價位區間振蕩,直到2018/2019榨季新的甘蔗收購價格出臺。

  整體而言,SR1809合約高達500元/噸的基差體現的是甜菜糖倉單價格,而SR1901合約期價不具備深跌基礎。預計未來2—3個月鄭糖價格大概率低位區間振蕩。

文章關鍵字:
版權與免責聲明
秉承互聯網開放、包容的精神,糖酒招商網歡迎各方(自)媒體、機構轉載、引用我們的原創內容,但請嚴格注明“來源:糖酒招商網”;同時,我們倡導尊重與保護知識產權,如發現本站文章存在版權問題,煩請將版權疑問、授權證明、版權證明、聯系方式等,發郵件至[email protected],我們將第一時間核實、處理。
?
微信
在線qq
1993713816
收起
展開
快乐十分技巧出号规律