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天氣因素對糖市的影響顯著
http://www.yrovbe.live 2018-08-15 00:00:00 期貨日報
糖酒招商網】訊

  就白糖而言,全國乃至全球的需求體量每年基本穩定,不會發生太大變化(強勢替代品出現時除外),因而白糖的供給因素成了基本面分析的重中之重,在供給中,天氣的變化,如風調雨順抑或災害頻發,都會對期貨盤面造成不同程度的影響。本文著重分析天氣災害對白糖市場產生的影響。

  甘蔗不同生長階段的氣候要求

  一般而言,甘蔗有五個生長階段,分為發芽期、幼苗期、分蘗期、伸長期、工藝成熟期。

  第一,萌芽期。甘蔗下種后至萌芽出土階段稱為萌芽期,這個階段苗芽內部發生一系列生理生化反應,內部貯藏的養分在酶的作用下水解成簡單物質,供應幼苗的生長需要。當然,不同季節播種,水分和溫度的條件是不同的,因而幼苗的發育和生長情況不一。比如,冬季播種,萌芽期長達70—110天,因其溫度低;秋季播種,萌芽期只需15—20天,因其溫度高。

  此時,對蔗芽萌發的最低溫度要求日均氣溫在13℃以上,大于20℃的萌芽速度會加快,而最適合的萌芽速度是當溫度達到30℃—32℃時。同時,蔗芽萌發時要求土溫最好在18℃,當低于此溫度時發芽慢、發芽率低,容易缺苗。

  第二,幼苗期。自萌芽出土之后有第1片真葉至第5片真葉的一段時間,稱為幼苗期,但對蔗田來說,每一個蔗苗的生長速度是不一樣的,有些已經進入幼苗期,而有些依舊處于萌芽期。因此,我們判斷的依據一般是10%發生第1片真葉起至50%發生第5片真葉的這段期間為幼苗期。當然,有時候蔗田的萌芽期和幼苗期往往是相互交叉在一起的。此時,對幼苗期的要求是日平均氣溫在15℃以上,水分過多或過少都會對幼苗生長發育不利。

  第三,分蘗期。當幼苗長出6—7片真葉,其基部節上的芽萌發出土,稱為分蘗。此時,不論氣溫或者土溫對分蘗均有明顯的影響。通常分蘗期要求日平均氣溫在20℃以上,以25℃—30℃最為適宜,在此范圍內溫度越高,分蘗越多。適當的水分分蘗多、分蘗快,但水分過多導致土壤通氣不良,也會影響分蘗。同時,光照強弱是影響分蘗的主要因素,在弱光下,生長素受光氧化影響破壞小,可促進主莖伸長;陽光充足,分蘗多而壯,否則分蘗少、分蘗遲、生長弱,每天光照時間在5小時以下,一般蔗株不分蘗。

  第四,伸長期。開始拔節至伸長基本停止的時期稱伸長期,這是甘蔗一生中生長最快的時期,也是決定蔗莖產量的關鍵時期。這個時期從發展群體為主,轉向發大根、長大莖個體生長為主,是甘蔗一生中生長最旺盛的時期,生理代謝極為活躍。此時,植株每月生長速度為50—80厘米,高的可達80—100厘米。

  此時,對溫度、陽光、水分的需求是最為旺盛的時候。要求日平均氣溫30℃左右最為適宜,蔗值對溫度的要求也導致甘蔗產量高的地方集中于廣西、廣東、福建省一帶,這些地方的甘蔗產量和含糖量較高。同時,植株的需水量每天約3—4厘米,若水分補充不足,將會出現生長停滯、節間短小、糖分降低等。

  第五,工藝成熟期。此時是甘蔗糖分積累最為關鍵的時期,能否達到開榨標準取決于含糖量的高低,要求天氣日照充足,晝夜溫差至少10℃以上。如果氣候高溫,但晝夜溫差小,適合甘蔗生長,卻往往不利于糖分的積累,反而會影響開榨。

  甘蔗生長期的主要氣象災害

  一是干旱。干旱中分春旱、夏旱、秋旱和冬旱,其中春旱和冬旱對甘蔗的影響最大,夏旱次之,而有時候輕微的秋旱更能促進甘蔗的糖分積累。甘蔗屬于比較耐旱的品種,但在甘蔗下種期間,如春季和冬季時遭遇持續旱災,導致冬春甘蔗無法下種,又或者影響蔗苗的萌發,以及幼苗萌發后得不到必要的水分,從而推遲整體甘蔗的下種時間,最終影響甘蔗的長勢和產量。

  二是洪澇。洪澇災害一般分為兩種,一種是蔗田積水,這個會影響到甘蔗的根系生長;另一種是洪水淹沒,這個發生的概率低,但危害往往也更大。蔗田積水往往會導致土壤缺氧,隨著缺氧時間拉長,根系壞死率增加。洪水淹沒,如果蔗苗沒頂5天以上就會有比較嚴重的死亡率,隨著時間的延長而增多,如果是成熟的蔗株,沒頂15天之后就會開始有死株現象。

  三是霜凍。霜凍對蔗植的傷害來自于當蔗值內部溫度低于0℃以下,內部的細胞會脫水結冰導致生理干旱,甘蔗從而受到損傷或死亡,這不僅會影響到當年的食糖產量和質量,對來年的宿植根也會有影響。當然,影響程度的高低與霜凍發生的時間長短和降溫的幅度有關,兩者之間呈現正相關。就時間而言,一般受凍7—10天,蔗糖分可降低0.5%—1.1%;受凍20—30天,蔗糖分下降達5%—10%,蔗汁重力純度下降6%左右。

  另外,除以上災害天氣,甘蔗對日夜間溫差的要求也比較高,如果日夜間溫差無法達到10℃以上,則不利于甘蔗糖分的積累。就廣西地區的甘蔗林而言,10月底至11月初甘蔗開榨前的幾個禮拜對日夜間的溫差要求更高,開榨期的推遲與否一部分取決于此。

  天氣情況影響白糖最終產量

  一般而言,天氣災害情況與白糖期貨價格呈正相關關系,災害越嚴重,越有利于白糖期貨價格上漲,其中有天氣因素導致的產量減產,也有天氣因素傳染的投資者恐慌氛圍。作為基本面投資者,在得知天氣災害來臨時,建議實地調查天氣對白糖實際產量的影響量值,因為實地調研得出的結論更真實。當產量變化相對值大于或小于10%時,可以引起投資者的絕對重視,如2017/2018榨季的白糖產量較上一個榨季增產10%左右。以上是天氣因素導致的產量增產或減產,從而傳導至期貨盤面。

  在期貨市場上,另一種影響因素即投資者的心理因素,當甘蔗主產區發生天氣災害時,投資者往往喜歡短期介入多單,抑或主產區風調雨順之年,投資者空頭心理更甚。就甘蔗整體生長周期而言,有時候偶爾的天氣災害并不會對甘蔗造成太大影響,有時候在這個生長階段天氣災害爆發了,確實會對當下的產量有所抑制,但隨著植株的生長和修復,產量也會跟隨恢復。這時候的災害行情更多停留在投資者的心理層面,此時投資者介入多頭并非不可,但需謹慎布置倉位和持有時間。

  整體而言,無論天氣情況如何,在天氣新聞發布時,投資者應具體落實到天氣對產量的實際影響情況,從而對白糖整體的供需環境作分析,進而對期貨行情作判斷。

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