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夏季白糖市場翹尾行情可期
http://www.yrovbe.live 2018-08-06 00:00:00 云南糖網
糖酒招商網】訊

  7月國內白糖現貨銷售超預期

  據了解,廣西地區本榨季共入榨甘蔗5083萬噸,同比增加775萬噸,產糖602.5萬噸,同比增加73萬噸;產糖率11.85%,同比下降0.44%;截止7月底廣西累計銷糖429.8萬噸,產銷率71.34%,同比提高0.14%,工業庫存172.7萬噸,同比增加20.2萬噸,7月單月銷糖75.1萬噸,其中累計銷量同比增加52.8萬噸,單月銷量同比大幅增加43.8萬噸。

  相對其他產區廣西的庫存壓力最高,廣西今年普遍增產,但銷售卻并未隨之增長,尤其中間庫存大幅降低后,去庫存進展較慢,銷售和資金壓力較大。相對廣西而云南產區糖價偏低,價格優勢帶動的降價促銷效果較好,市場庫存壓力相對最低,低于全國平均水平。進入8月份后,銷售壓力和資金壓力都有了明顯的緩解,夏季也漸入高峰,高溫持續,糖價回暖,貿易商也開始了備貨的跡象,庫存壓力將逐步釋放,市場供應壓力將有明顯緩解,可以確定的是白糖現貨已經具備了穩定的基礎和條件。

  市場期待政策效果逐步顯現白糖配額外進口關稅提高至90%后,進口糖加工廠每噸成本將提高900元上下,利潤空間大幅壓縮,但停工就意味著虧損,而且如果沒有完成配額,企業擔憂可能會對后續配額的申請造成不利影響,所以企業會維持進口的計劃,所以未來品質好、價格低的優質進口糖的優勢更大,比如巴西的食糖,但這類國家相對路途遙遠,本榨季剩余時間完成75萬噸許可幾乎不可能,無法完成的部分將結轉至下個榨季,糖原減少有利于當前國內庫存的進一步釋放,卻對遠期帶來更多壓力,但更多集中在遠期。另外上周末糖協召集9個糖業集團商議有關糖業發展問題,傳聞我國額外進口數量將實行從緊政策,相關部門將加大投入,加大打擊走私的力度,走私拍賣也將更加嚴格,限制拍賣企業和延后流入市場時間,表明打擊走私的態度更加堅決。由此可見,政策扶持糖業的意圖是明顯的,效果也可以期待,正規進口有效控制后將有實質性的降低,打擊走私的任務雖然艱巨,走私總量也依然非常高,但在打擊政策加壓的階段,走私會有階段性明顯降低的趨勢,即使在暴利的驅使下后期會有反復,不過今年夏天在政策加壓階段不應過于悲觀,市場期待政策效果的顯現。

  夏季白糖市場預期樂觀綜上所述,在政策的影響下正規進口量將降低或延后,下半年不拋儲,會使夏季產區庫存消化將加快,中間商庫存將增加,銷售預期較為樂觀,進口糖延后的壓力延后至遠期,重點關注傳聞月初發布的許可證對夏季銷售空間的擠壓。另外對市場最為不利也是最難量化的影響因素依舊是走私糖,走私糖的大量存在是確定的,增加也是大概率事件,如果走私糖不及預期對盤面會有一定提振,否則走私糖將成為一切有利因素的最大障礙。在具體操作上,筆者建議近月不做空,遠月不做多,而中期來看,夏季銷售預期謹慎樂觀,市場翹尾行情可期,以多頭思路為主。長期看反彈非反轉,仍處熊市中期和增產中期,單邊操作長期維持空頭策略,可以在本次反彈期間再次布局。

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