庫存處歷史高位

　　截至6月底，全國食糖新增工業庫存380.6萬噸，同比增加16.8%，環比減少16.6%。自2017/2018榨季至今，食糖新增工業庫存均高于去年同期，尤其3月創近4年來新高。2017/2018榨季總產量比開榨之初中糖協預估高出近10萬噸，主要由于南方尤其是廣西糖產量被低估。截至6月底，2017/2018榨季累計生產食糖1031.01萬噸，同比上一榨季的928.82萬噸增長11%；累計銷售食糖650.65萬噸，同比上一榨季的603.16萬噸增長7.77%；銷糖率63.11%，同比上一榨季64.94%減少1.83個百分點。本榨季銷售壓力較大，所銷食糖中蔗糖、甜菜糖分別為551.36萬噸和82.07萬噸，上一榨季分別為521.09萬噸和70.81萬噸。

　　鄭糖庫存高企、銷糖率下滑對盤面的長期壓制難以改變。目前食糖基本面利空因素出盡，短期產業政策將主導白糖走勢。從技術面看，鄭糖長期超跌，有向上反彈修復技術指標的需求，可逢高適當沽空或賣出深度虛值看漲期權。