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供需失衡壓制白糖價格
http://www.yrovbe.live 2018-02-28 00:00:00 中國證券報-中證網
糖酒招商網】訊

  當前全球性供應過剩成為壓制國內外糖價的達摩克利斯之劍,全球各大機構持續上調2017/2018榨季全球糖供應過剩量,國內外糖價雙雙回落,其中鄭糖創下一年半左右新低。分析人士指出,國內糖市進入消費淡季,來自需求面的推動力仍將不足,且內外價差巨大的背景下,外盤弱勢也將對國內市場形成拖累,鄭糖上方空間受限。

  供應過剩壓制糖價

  2018年1月下旬以來,經歷了一年多熊市的糖價進入了窄幅震蕩區間。1月18日至2月27日,白糖主力1805合約微漲0.02%。同期國際糖價亦表現類似,ICE11號糖微跌0.67%。整個2017年鄭糖跌幅為14.16%;ICE11號糖跌幅為22.82%。

  國際方面,北半球主產國泰國、印度生產高歌猛進,根據目前的壓榨生產進度情況,泰國2017/18榨季食糖產量預計能達到1200萬噸高位水平,而印度糖協可能將2017/18榨季產量預估由上月的2610萬噸進一步上調,目前已有較為樂觀的國際機構將印度產量預估調升至2800-2900萬噸水平。印度糖廠正要求政府將糖出口關稅降為0,印度糖協官員預期未來6-8個月印度有望出口150萬噸糖。

  東證期貨資深研究員方慧玲表示,2017/18榨季全球糖供應過剩預估仍有進一步上調的可能,而2018/19榨季印度產量可能繼續增加,或將抵消巴西糖廠新榨季最大化生產乙醇而導致的食糖減產,2018/19榨季全球糖供應還將繼續過剩,目前主產國套保進度也偏慢,外盤面臨的壓力仍較重,持續上行的難度較大。不過巴西糖醇轉換均衡價遠高于糖價,以及巴西13-13.5美分的生產成本目前仍對價格有著較強支撐作用。

  信達期貨分析師張秀峰表示,全球性供應過剩使得原糖處于探底過程。自2017年末至今,全球各大機構持續上調2017/2018榨季全球糖供應過剩量,原糖仍處于探底過程中。國內方面,進口關稅雖已上調,但內外價差在1000元/噸以上,實施稅率在逐年下調。總體而言,未來兩年食糖平均銷售價應是一年比一年低。

  仍處熊市之中

  據信達期貨數據,截至2017年12月底,全國已經累計產糖232.56萬噸,比上年同期增加2.7萬噸,累計銷售食糖103.83萬噸,比上年同期下降12.88萬噸。

  張秀峰表示,本榨季在廣西產區推遲開榨至12月初的情況下,全國總產糖量略微高于歷史同期,但銷售新糖量反而出現下降耐人尋味。一方面,上榨季結轉的庫存陳糖低價傾銷售,另一方面,替代品果葡糖漿發展勢頭較猛,目前大部分飲料生產企業均大量添加糖漿降低成本,雖然1月份飲料廠家開工率較高,但其使用白糖量并不大,食糖需求較難體現。

  “國內糖市進入消費淡季,來自需求面的推動力仍將不足,且巨大內外價差下,外盤弱勢也將對國內市場形成拖累,鄭糖上方空間受限。”方慧玲說。

  方慧玲指出,進入3月后糖廠收榨數量將逐漸增多,壓榨高峰將逐漸過去,資金面壓力或有所減輕。鄭糖短期難有大跌,盤面料震蕩為主。但長期而言,內外糖仍處于熊市之中。

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