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鄭糖主力合約跌破5700點概率不大
http://www.yrovbe.live 2018-01-24 00:00:00 和訊網
糖酒招商網】訊

  糖價再度加速下跌,廣西現貨價跌破6000元/噸,湛江現貨價跌破5900元/噸。SR1805合約跌破5800元/噸,最低跌至5721元/噸。而遠月合約跌幅更深,SR1901合約從5800元/噸跌至最低5502元/噸。主要因為市場預期2018/2019榨季全國將大幅度增產。就現階段而言,當前的價格已經提前反映了未來基本面變差的預期。而且春節前是備貨旺季,中游庫存底,只要價格合適,銷售量能夠保證。因此,中短期內,鄭糖主力合約跌破5700元/噸概率不大。

  下榨季全國糖產量預增

  市場人士認為下榨季全國糖產量還將繼續大幅增加。其一,內蒙古2018/2019榨季產糖料有望從50萬噸增加至80萬—100萬噸。其二,廣西500萬畝“雙高”基地建設計劃將大幅度提高2018/2019榨季廣西產糖量。內蒙古方面,新的產能主要來源于新增的8家糖廠,預期和實際偏差不大。而廣西500萬畝“雙高”基地計劃,是自治區政府于2013年7月出臺《關于促進我區糖業可持續發展的意見》,提出在全區建設500萬畝經營規模化、種植良種化、生產機械化、水利現代化的“雙高”基地,到2020年建成500萬畝以上,平均單產超8噸、蔗糖分超14%的“雙高”基地,實現“噸糖田”的目標。

  天氣因素對沖“雙高”基地擴種

  影響糖產量的三個變量分別是單產量、糖分以及種植面積。在現階段,“雙高”基地對糖產量影響應持謹慎態度。其一,“雙高”基地推廣的是優良甘蔗品種,優良甘蔗品種可以提高甘蔗單產量以及糖分。與前些年不同的是,以往優良品種多數只有在“雙高”基地才能看到,優良品種普及率低。但是近兩年,優良品種在普通蔗區的普及率逐步上升。所以,即使“雙高”基地面積增加,對全廣西的單產量及糖分的影響也有限。其二,在種植面積方面,“雙高”基地主要是小塊并大塊,將小塊耕地并成大塊耕地。然后是平整耕地,把耕地坡度降低至適合大中型機械作業。所以“雙高”基地建設實際上并沒有增加種植面積。其三,“雙高”基地推行水利建設,保證農作物有充足的水源。而2017年的氣候為近年來最好,雨水充足,也沒有受到臺風影響。按照“大小年”規律,2018年天氣狀況不會比2017年更好。今年產區是否出現旱災、風災尚不能定論。天氣的不確定性,可以對沖“雙高”基地的面積增加。總體而言,2018/2019榨季廣西產量將取決于“雙高”基地面積增加幅度以及天氣的變化。

  白糖期貨價格從2016年年末的7300元/噸下跌至近期的5700元/噸,主要邏輯是國內進入增產周期。前期市場炒作的是2017/2018榨季的產量。而近期市場關注的焦點則是2018/2019榨季產量。上一次糖價跌破5000元/噸發生在2014年,距離現在已有4年。廣西政府把2018/2019榨季的甘蔗收購價定在500元/噸以上,算上其他各方面成本,廣西效益比較好的糖廠制糖成本也要5800元/噸。若糖價跌破5000元/噸,廣西糖廠將全線大額虧損甚至破產。糖廠關門大吉,那么廣西政府大力推行的“雙高”基地種植的甘蔗由誰來收購呢?市場期待后市會有新的變量出現。

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