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增產預期顯著 糖價或將持續走弱
http://www.yrovbe.live 2017-06-29 00:00:00 中國證券報-中證網
糖酒招商網】訊

  近期白糖期貨維持弱勢格局。分析人士指出,白糖期價走弱,一方面是商品再通脹交易證偽,市場整體走弱;另一方面是白糖進入增產周期。不過,基本面和政策方面對糖價仍存支撐,預計期價下探空間有限,建議不要過分追空。

  白糖期價羸弱

  截至6月28日收盤,白糖1709合約報6387元/噸,下跌98元/噸或1.51%。6月12日以來,該合約累計下跌逾4%。

  據卓創資訊白糖分析師孫悅介紹,近期巴西中南部多干燥天氣,加快了甘蔗收割進度,巴西食糖增產預期較強,而且印度、歐盟等其他產糖區也迎來增產年,全球糖市供應過剩的預期不斷被加強,市場看空情緒較濃。美糖跌破13美分/磅,按照目前的價格計算,即便配額外117.5%的關稅進口也有400元/噸的加工利潤,因此美糖重挫對國內糖市拖累明顯。

  華信期貨白糖研究員劉永華指出,白糖期貨年后一直維持震蕩下跌,一方面是商品再通脹交易證偽,市場整體走弱;另一方面是白糖進入增產周期,目前市場預計國際糖下一榨季過剩量將在500萬噸左右,國內下一榨季產量也將超1000萬噸。

  方正中期期貨白糖分析師張向軍也表示,前期政策利好挺價,國內外食糖價差持續擴大,國內糖價有補跌需求。雖然進口糖規模受到嚴格控制,但糖價相對偏高會引發對替代甜味劑的需求,相應減少對于食糖的消費。此外,按照糖協對于國內消費的預估1520萬噸來推算,除去上年結轉庫存、拋儲以及當年產量,還存在約290萬噸的缺口。這樣本年度后期必須加快進口或再次拋儲才能滿足,若果然如此,則對市場利空。如果后期進口調控及拋儲沒有明顯動作,則說明國內消費量達不到糖協的預期,這對市場也是利空。

  不宜過分追空

  “從產銷數據上來看,2016/2017年度售糖進度較快,而且今年產不足需和進口政策扶持的利好對糖價底部支撐較強,糖廠現貨相對挺價,可對期貨形成一定支撐,預計盤面下探空間有限,建議不要過分追空。”孫悅表示。

  劉永華也表示,經過此輪下跌,預計后市白糖期價有望低位企穩,等待原糖市場基金空單平倉。上周五基金凈持倉已轉為空頭,一般凈空持倉后一個月左右,價格有望見底,在此之前以低位震蕩為主。國內方面,需觀察現貨能否補跌,并帶動9月下滑,進而扭轉1709-1801目前較高的正基差結構。從持倉看,白糖多空離場明顯,預計隨著原糖企穩和國內消費旺季對庫存的消耗,短期糖價有望企穩反彈,中長線則繼續受增產周期壓制。

  張向軍則認為,下年度無論國內還是國際市場都存在增產預期,前期鄭糖遠月糖價較近月升水也不正常,現在重新理順價差關系對于糖價也有利空影響。同時,鄭糖持續數月的整理形態被打破,技術型交易者也會追空,增加對糖價壓力。因此,國內糖價走弱可能會持續一段時間。

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