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供需矛盾不突出 鄭糖下行空間有限
http://www.yrovbe.live 2017-03-23 00:00:00 期貨日報
糖酒招商網】訊

  現貨企業挺價

  本周鄭糖持續走弱,但是各大制糖集團、貿易商報價基本持穩,挺價意愿明顯。但隨著糖價的走弱,利空消息逐步被消化。在外盤沒有有效下破前低的情況下,鄭糖往下的空間不會很大。

  在去年全國食糖產銷工作會議上,糖協預估本榨季產糖量將達到990萬噸,增產13.7%。截至2月,全國產糖715.67萬噸,同比增長13.6%。廣西方面,產糖454萬噸,同比增長11.89%。廣西地區部分糖廠已經提前收榨,未來全國產糖量可能不及預期。海關總署報告稱,2017年1月我國食糖進口41萬噸食糖,進口量同比增長42.0%。實際上,由于今年一季度進口配額發放量很少,大部分進口糖源是進入了保稅區。真正進行一般貿易的糖源只有9.9萬噸,另外,這31萬噸糖需要等待配額的發放后才能進入國內市場。

  一季度,國內食糖處于庫存增加階段。鄭糖倉單在今年3月初已經達到70萬噸以上,截至3月10日,鄭糖倉單已達到77萬噸,比去年同期增加了27萬噸。此外,今年1月工業庫存達到260.14萬噸,是近三年以來1月數據新高。庫存增加的周期中,價格上漲的空間有限。倉單糖、工業庫存糖源、保稅區糖源是被固化的糖源,短期對市場造成的沖擊有限。當價格上漲到較高位置,持有糖源的賣方,必然會拋出賣盤。不過,下跌空間有限。其一,糖廠資金壓力最大的時候已經過去了。上周,在白糖期貨價格連續殺跌的情況下,部分制糖集團挺價意愿較為明顯。其二,去年現貨行情翹尾,目前留有庫存的企業不多。

  本年度供需矛盾不突出

  2014年9月開始,國內糖市進入上漲通道。上漲周期大致已經走了兩年半。若以三年牛市大周期計算,2017年應該是牛熊轉折年。2014—2015榨季國內開始減產,2016—2017榨季國內開始增產,但明顯的過剩并未看到。隨著價格上漲,2017年供需矛盾并不突出,在這種格局下,今年或許將維持高位振蕩格局。

  展望后市,3月過后,國內大部分產能收榨,食糖進入去庫存階段,若屆時銷售情況較好,加上政策支撐,糖價跌幅有限。國外方面,豐益國際Wilmar在原糖3月合約交割中,買入大量原糖,這意味著,目前全球過剩的糖源已經被固化。印度、泰國基本收榨,印度可能隨時打開進口窗口,這對原糖來說,都是潛在的利好因素。如果原糖走強,對國內糖價也有支撐。

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