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劇透白糖豆粕期權 中國商品市場的轉折時刻來了?
http://www.yrovbe.live 2017-03-15 00:00:00 華爾街見聞
糖酒招商網】訊

  中國商品期權市場的“空白頁”即將翻篇,白糖豆粕場內期權將正式登場!

  日前,大商所和鄭商所分別公布了豆粕和白糖期權合約及相關業務細則。正式上市日期公布前,各大期貨公司展開了強大攻勢的期權投資者教育。市場人士認為,此次場內商品期權將提高現貨的交易維度,場內與場外期權兩大市場可實現風險對沖,但場外期權仍是一個金礦。

  場內場外互補效應凸顯

  對于場內期權推出后的市場影響,華泰長城資本總經理助理、交易總監王小果對華爾街見聞表示,“此次推出的白糖和豆粕場內期權具有標準化合約,交易效率高,而場外期權的行權日和執行價較為靈活,貼近市場操作層面,契合各大產業機構的需求。場內場外期權可互相補充,實現風險對沖。”

  而中油投資副總經理、期權業務總監孫靖對華爾街見聞指出,場內期權推出后并不會沖擊商品價格,因為場內期權交易量不會高于期貨合約數量,投機力量不會有多大,例如上證50ETF期權推出后交投量是逐步提升的。他還指出,企業利用場內期權更多是對沖方向性風險。

  交易維度轉向“二維”

  針對交易行為的影響,深圳前海盛世喜鵲資產管理公司總經理周俊表示,推出商品期權之前,我們只能交易商品期貨價格波動“方向”的格局。現在有了商品期權以后,我們可以交易商品期貨的“時間”和“波動率”兩個維度,更加精細化地管理產品風險。

  對于定價模式,王小果指出,場內和場外期權理論定價差別不大,而實際交易中,前者屬于交易競價,而后者屬于一對一交易,二者考慮點不同。

  場外期權仍是金礦?

  凱豐投資農產品研究總監楊鴻宇日前在“第四屆(2017)中國資管精英大會”上表示,場外期權是一個金礦,因為場內期權存在一定限制,比如到期日和執行價不能改,且只有白糖和豆粕兩個品種,而場外期權品種多且可以做組合,比如做YP價差。

  此外,從事期權交易的基金經理劉小鵬也對華爾街見聞指出,場內期權流程標準、流動性好,而場外期權更多服務產業客戶。

  針對白糖期權推出后的市場風險,鄭商所負責人表示,期權結算方面應關注深度虛值期權賣方,避免行情劇烈波動時的市場結算風險。此外,對非期貨公司會員和客戶所擁有的按單邊計算的某月份期權合約投機持倉限額為200手,投機與套利之和不得超過相應投機持倉限倉標準的2倍。

  據悉,現在中國金融市場只有一個場內期權產品——2015年2月9日上市的上證50ETF期權。近兩年來,中國商品市場發展迅猛,多個省區開展了“保險+期貨”時點項目,涉及玉米大豆等農產品,證監會還有望推出原油期貨。

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