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玉米淀粉行業高利潤或難持久
http://www.yrovbe.live 2017-03-07 00:00:00 糧油市場報
糖酒招商網】訊

  當前淀粉市場的“繁榮”其實有較大成分是透支了未來的需求,因此,淀粉行業高利潤、高開工率狀態是不可持續的,期貨市場上可以考慮通過買玉米、賣淀粉來獲利。

  本周,國內玉米淀粉出廠價格漲跌互現。3月1日,吉林長春地區淀粉出廠報價為1880~1920元/噸,比上周上漲20元/噸;黑龍江綏化地區1850~1900元/噸,持平;山東德州地區2050~2100元/噸,上漲50元/噸;河北秦皇島地區2000~2050元/噸,下降20元/噸。

  如果不考慮固定成本和補貼,吉林長春地區每加工1噸玉米理論盈利295元,比上周下降8元/噸;山東濱州理論盈利233元/噸,比上周下降40元/噸。如果考慮補貼,吉林淀粉企業每加工1噸玉米,理論利潤仍接近500元,處于近年高位。

  截至2月28日,全國淀粉行業開工率77%,與上周及上年同期均持平。其中,東北地區淀粉行業開工率為77%,華北地區為82%。盡管近期環保力度加強,但目前來看,深加工企業受到的影響較小,大多仍處于正常開工狀態。

  事實上,自去年10月以來,淀粉行業總體處于高利潤、高開工率的狀態,目前來看,下游需求增加的確在一定程度起到了支撐作用。玉米淀粉價格跌至2009年以來的新低,不僅紙廠、糖廠及食品等企業普遍增加了對玉米淀粉的需求,甚至出口訂單也在增長,深加工企業也普遍反映廠內幾乎無淀粉庫存。

  值得注意的是,隨著近來淀粉價格的走高,出口機會將下降。據稱,東北地區淀粉價格在1800元/噸左右時,淀粉有出口機會,但目前已普遍高于此價。由于前期淀粉價格較低,許多下游客戶提前簽訂了許多訂單。貿易商反映,大客戶甚至已經提前簽訂了5月甚至6月的訂單。這意味著,當前的淀粉需求繁榮其實有較大成分是透支了未來的需求。

  因此,淀粉行業高利潤、高開工率狀態是不可持續的,預計3月下旬或4月后,淀粉企業就可能面臨訂單量下滑的局面,屆時淀粉行業可能必須通過壓縮利潤和開工率來應對。在期貨市場上,目前可以考慮做空淀粉加工利潤,即買玉米、賣淀粉來獲利。

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