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白糖:國儲糖進入去庫存階段
http://www.yrovbe.live 2017-01-23 00:00:00 期貨日報
糖酒招商網】訊

  2016/2017榨季國產糖產量有所恢復,預計在935萬—955萬噸。即便如此,仍然產不足需,供給缺口需要進口與拋儲來彌補。2016/2017榨季正式進入國儲糖去庫存階段。在此過程中,拋儲節奏、進口政策是影響市場情緒、供需結構的關鍵因素。

  政策是2016年下半年以來的關鍵因素,我們雖然無從猜測貿易救濟措施能否實施,但2016年年底高層反復提及的農業供給側結構性改革給糖市帶來希望。以目前國內產需情況估算,不考慮進口補充,未來的供給缺口將超過400萬噸,700多萬噸的國儲糖去庫存目標很容易實現。除此之外,更加值得關注的是,中央農村工作會議提出以增加農民收入、保障有效供給為主要目標,要把發展農業適度規模經營同脫貧攻堅結合起來,要協同發揮政府和市場“兩只手”的作用,更好引導農業生產、優化供給結構。按廣西主產區農民自主種植甘蔗的成本計算,不考慮外出務工收入,農民種植甘蔗的年收入不足1200元,大幅低于國家制定的年收入貧困線標準。因此,在農業供給側改革的背景下,保證農民種蔗收入提高,除了廣西推行的“雙高”基地建設外,保證食糖價格平穩運行也是主要目標。欲實現此目標,就要嚴控走私,運用政策調控手段減少“低價”糖進口,為國內糖料種植提升生產力創造喘息之機。

  2016/2017榨季,廣西主產區甘蔗收購價上調至480元/噸,平均制糖成本上漲至5800元/噸,生產成本將成為糖價最堅實的底部支撐,這是第一道防線。第二道防線是國儲糖的拋售底價。拋售底價高于2016年的6000元/噸的話,國內糖價底部就會相應抬高。年度高點由進口政策與拋儲政策而定。若進口保障措施得以實施,則國內糖價短期有望大幅沖高,甚至突破歷史高點,而國際糖價受此影響將走弱,內外價差再次攀升,令走私糖大量涌現,預計榨季后半段國內糖價回落。若進口保障措施最終落空,則國內糖價短期大幅回落。

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