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白糖--內無憂愁 外有隱患
http://www.yrovbe.live 2016-11-28 00:00:00 云南糖網
糖酒招商網】訊

  一、產區現貨成交偏好

  白糖期貨盤面最近一直在高位盤整,波動空間日漸收窄,產區現貨價格持穩,現貨的報價沒有任何參考意義,因為都是隨盤面變化,但是筆者通過產區銷量跟蹤得到的反應是新糖的成交非常好,而且今日南寧新糖報價6900元/噸,陳糖報價6700元/噸,價差合理,云南南華的陳糖報價11月25日也兩次上調,最后報價6530元/噸。由于糖廠推遲開榨,11月份的食糖消費需求只能通過陳糖來補充,而陳糖大多集中在貿易商手里,并沒有糖廠那么有榨季末的拋售壓力,總體來說,糖源其實是偏緊狀態,那么1701合約是新榨季的新糖價格標準,各大集團售賣的新糖都比較搶手,市場成交活躍,價格也自然上漲。

  二、進口數據低于預期

  中國10月進口食糖11萬噸,同比下降25萬噸,環比下降39萬噸。2016年1-10月中國累計進口食糖272.49萬噸,同比減少136.87萬噸,降幅達33.4%。此前市場預期10月份進口數據在15萬噸左右水平,今日進口數據一公布,在消息刺激下,盤面也有反應。此前筆者曾說煉廠即期采購了幾十萬噸巴西糖,這批糖到港時間在明年一季度,所以供應的壓力向后移了,當前節點,煉廠的庫存壓力也不大,對盤面有利。

  三、倉單數量

  截至今日,鄭商所白糖倉單有效預報達到14422張,大部分是加工糖源和甜菜糖,對于目前鄭盤1701持倉51萬手的實虛盤來說,倉單暫時不構成對盤面的打壓。后期倉單數量還是需要密切跟蹤。

  四、外盤尋求支撐

  一方面原糖價格下挫,基金持倉不同于7月份那一次逢低去補倉,現在只有平倉沒有新增資金進場,價格始終得不到支撐,3月合約的20美分關鍵位置也被擊穿,原糖價格現在比較弱勢。另一方面,美元指數連續上漲給予原糖的壓力暫時無法得到有效釋放。縱觀原糖歷史價格走勢,在透支了減產題材的炒作后,價格需要回歸到實際性的階段供需基本面上來,原糖此番回調并沒有觸碰到長期均線,也就是從稍長周期來看,需要找到供需可能轉變的因素才能再一次立足長期均線而上漲,那么回顧了歷史基本面情況,也只有印度這個動輒以百、千萬級別食糖量供需變動來影響國際原糖,目前巴西17/18榨季快步入尾聲,產量預期也得到消化了,市場的動態應該轉移到亞洲產區,泰國食糖應該變化不大,而印度能否在國際市場進口才是決定著原糖后期走勢的關鍵。很顯然從印度目前的國內價格和其壓榨進度來看,暫時看不到這樣的苗頭,在此背景下,原糖最多是弱勢調整,很難上行。

  五、總結

  由于國內白糖市場利空的因素實在太少,此時的現貨市場又是偏強勢狀態,市場主體的銷售決策目前是根據終端需求來定,因為還沒有到糖廠大面積供應新糖階段,那么定價權暫時還無法被糖廠所掌握,那么就談不上糖廠因為榨季初的資金需求而主動降價賣糖的情況,價格在現貨市場成交良好的情況下基本沒有太大下跌空間,內盤無憂愁。當前的重點在于外盤價格跌勢如果不能得到有效支撐,跌到16美分價位,那么縱使國內提高關稅水平,作用也不明顯了,價差決定了國內糖市始終會被外盤拖累,這就是外盤隱患,值得投資者去密切關注。

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