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黑色系后誰享商品盛宴 農產品趁勢上行
http://www.yrovbe.live 2016-11-09 00:00:00 中國證劵報
糖酒招商網】訊

  黑色系后誰享商品盛宴

  資本新食譜:農產品或轉動投資之輪

  本周(11月7日-11日)伊始,黑色系大幅震蕩,在周一普漲行情之后,周二弱勢下行,動力煤期貨盤中跌停。黑色系的崛起背后,一方面是受“煤荒”等基本面供需支撐,另一方面在通脹預期下,資金開始到處尋找價值洼地。

  業內人士普遍認為,期市板塊輪動效應愈發顯現。那誰將接力黑色系的盛宴呢?

  “黑色系資金轉戰農產品的可能性不小,現在期貨市場上的資金擅長板塊輪動。”有市場人士指出,農產品期貨可能成為資金的新目標,接棒的可能性較高,但還是需警惕市場暴漲過后可能出現的理性回調。

  黑色系的休止符

  人們都清楚黑色系的行情不會一直持續,但幾人能猜到昨天的休止符呢?昨天,風風火火的黑色系走弱,煤炭期貨板塊整體回落。截至收盤,鄭煤主力1701合約以5.01%的跌幅趴在跌停板上,位居商品跌幅榜首位;焦煤主力1701合約也大幅下跌2.8%。不過,焦炭經過尾盤拉升之后仍微漲0.49%,螺紋鋼、鐵礦石也維持了1%以上的漲幅。

  混沌天成研究院院長葉燕武表示,黑色系近日劇烈波動,最直接的原因是資金進出。從基本面角度看,黑色系中的焦煤和焦炭的供應依舊不足。由于現貨市場上資源偏緊,因此期貨上的現貨合約自然受到資金追捧,在價格不斷快速持續上漲之后,單邊行情的波動就易受到資金進出的影響。周二交易所提高交易手續費對于市場短期的情緒影響還是比較大的,因此資金的波動就會加劇行情的波動。

  昨日,三大商品交易所均發布通知,調整相關商品合約交易手續費。其中,上期所上調了螺紋鋼和天然橡膠相關合約平今倉交易手續費收取標準;鄭商所調整了動力煤、玻璃和甲醇品種交易手續費標準,以及玻璃、硅鐵期貨交易保證金標準和漲跌停板幅度;大商所調整了焦炭、焦煤品種漲跌停板、保證金和交易手續費收取標準。

  有業內人士指出,雖然基本面存在供需錯配的強勁支撐,不過近期黑色系漲幅明顯導致波動加大,因此對市場信息特別敏感,一有風吹草動就很容易出現快速調整。建議投資者注意防范風險,短期內避開黑色系的劇烈波動。“從趨勢的角度看,由于供需矛盾依然存在,因此方向性短期看并沒有改變的變量出現,但是由于行情的大幅上漲,回調的風險也是需要警惕的,雖然期貨呈現貼水格局,但短期資金波動,交易所保證金及交易手續費調整,以及現貨市場的調整,都會對期貨盤面產生一定的影響,不排除行情出現調整的可能性。”葉燕武說。

  相關方面也在積極調控保供應。據中國煤炭市場網消息,有關部門根據企業反映的情況,正在研究完善先進產能釋放的長效機制,總的原則是充分尊重市場運行規律,根據市場供求變化科學確定,運用市場化、法治化手段加強產能調節。

  目前,為促進先進產能及時釋放,便于企業組織人力和相關生產資源,先進產能釋放時間將由此前明確的2016年12月31日,延長至供暖季結束,對簽訂中長期協議的煤炭生產企業可再適當延長。此外,針對煤炭市場可能出現的異常波動,有關部門還將制定應對預案,通過調節先進產能釋放規模和時間來保持供需穩定,確保市場安全穩定供應。先進產能釋放政策的逐步完善和成熟,對推進供給側結構性改革有效落實、實現煤炭行業健康可持續發展將發揮積極作用。

  另據海關總署周二公布的數據,中國10月進口煤炭2158萬噸,同比增長55%。10月煤炭出口量為90萬噸,同比上升73%。1-10月煤炭進口總量同比增18.5%,至2.0174億噸;出口總量同比增58.5%,至720萬噸。

  農產品趁勢上行

  目前看,商品整體重心在上移,風格出現轉換,商品期貨市場氛圍火熱。業內人士指出,目前通脹預期也使得商品的金融屬性增強。由于工業品和農產品價格全線上漲,通脹預期促使部分資金加大對大宗商品的配置。

  昨日的期貨市場,農產品表現搶眼。截至收盤,油脂方面,棕櫚油1701合約收于6140元/噸,較前一日結算價上漲3.26%,創年內新高,持倉量增加58876至690746手;豆油1701合約收于6742元/噸,較前一日結算價上漲2.06%;菜油1701合約收于6882元/噸,較前一日結算價上漲1.56%。不僅如此,玉米1701、菜粕1701、豆粕1701合約也分別上漲了2.55%、1.87%、1.65%。

  華泰期貨分析師范紅軍表示,農產品總體強勁應該跟當前市場氛圍有關,在目前市場氛圍偏多的大背景下,玉米現貨持續表現堅挺,使得近月基差回歸的方式主要依賴期價上漲。而現貨堅挺的主要原因包括但不限于:中儲糧輪入收購價上調、華北雨雪霧霾天氣影響上量、國家政策影響物流運輸、南方銷區庫存較低等。

  一直有著明星品種基因的軟商品品種白糖,近期也一直有著較強表現。9月中旬,白糖1701合約啟動一波上漲行情,至今反彈逾9%,報6795元/噸。卓創資訊白糖分析師孫悅告訴中國證券報記者,11月初的廣西糖會上預期2016/2017榨季糖產量在870萬噸左右,雖然略有增產,但遠遠無法滿足國內年近1500萬噸的消費量,產不足需加強底部支撐糖價;另外11月10日將召開進口糖調查聽證會,市場對進口關稅將提高的預期較強,白糖市場氛圍暫時偏好。

  目前,北方甜菜糖廠現已全部開榨,但受距離及消費習慣的影響,甜菜糖在全國市場的分銷渠道不多,市場整體銷售南方陳糖為主,下游終端風險防范意識較強,謹慎補貨。目前南方糖廠貨源不多,尤其是廣西地區,大多數糖廠庫存售罄,報價堅挺,云南地區相對還有較多庫存,預計11月中下旬廣西糖廠陸續開榨,12月份新糖可大量上市。

  誰來接棒商品盛宴

  目前,業內人士普遍認為,期貨市場可能出現板塊輪動。葉燕武指出,板塊輪動可能更多是呈現帶動的效應,大致上是PPI對CPI的傳導效應,也就是工業品對農產品的帶動。如果從行情的波動幅度看,補漲可能就是帶動上漲的一個重要可能,那么之前漲幅偏弱的品種,就會成為新的資金追逐的對象。

  “農產品能否跟隨黑色品種成為下一個風口,要具體品種具體分析,供需緊張或存在潛在缺口的品種可能性更大。”范紅軍表示,就玉米而言,相對難度較大,主要因其總體供需依然寬松,現貨缺乏持續上漲的動力,期價漲幅受限。

  不過,油脂油料一直有較高呼聲。瑞達期貨就指出,市場基本認為棕櫚油全年產量將處于低位,這對期價存在支持作用;馬來西亞政府對運輸及工業領域執行更高的生物柴油強制摻混率,這在助于庫存下降的同時,支持馬盤期貨價格。技術上,棕櫚油1701合約大幅上漲,重新站上6000元/噸關口,并刷新年內新高,運行重心在震蕩中緩慢上移,建議依托5日均線短多交易。

  機構調查顯示,馬來西亞10月棕櫚油庫存料環比升8.8%至168萬噸,創2015年8月以來最大單月升幅,且為連續第二月上升。由于中國及印度需求疲軟,馬來西亞10月棕油(6142, 96.00, 1.59%)出口料較前月減少5.4%至137萬噸。10月棕油產量料小增1.1%至173萬噸,為2010年以來同期最低。

  中州期貨也給出了類似的操作建議:豆油1701合約探底回升,期價再度走強,多單依托10日均線持有;棕櫚油1701合約大幅拉升,期價再創階段性高點,多單設好止盈謹慎持有;菜油1701震蕩反彈,短期下有支撐上有壓力,震蕩偏強思路對待。

  “白糖本就基本面偏好,又逢商品市場整體走強,近段時間鄭糖期貨維持高位。”孫悅表示,但短期來看,白糖期現貨繼續上沖的動力不足。35萬噸國儲糖和17萬噸廣西地儲糖的投放增加市場供應量,11月下旬廣西新糖陸續上市,銷區陳糖貨源仍在銷售,銷量方面無較大增長,短期內市場供應壓力偏大,糖價上方壓力仍存。

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