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現貨堅挺鄭糖大趨勢仍舊看漲
http://www.yrovbe.live 2016-09-19 00:00:00 期貨日報
糖酒招商網】訊

  鄭糖在沉寂數月之后,終于在中秋節前爆發了“小宇宙”,主力1701合約9月13日拉升了近100元/噸,突破前期振蕩區間6000—6300元/噸,創下近期新高6336元/噸。此外,ICE原糖期貨3月合約也在9月16日突然飆升,最高觸及22.86美分/磅,創下2012年以來的高點。內外聯動,預計白糖后市將展開一輪新的上漲行情。

  原糖價格快速拉升

  上周最后一個交易日,ICE原糖期貨3月合約盤中一度急升8.03%,觸及22.86美分/磅,創下近4年來的新高,最終收報于22.40美分/磅,放量上漲5.86%。在原糖價格大幅度上漲后,巴西進口配額外的價格已經達到6800元/噸,而國內加工糖的報價遠低于6800元/噸,如山東日照,加工糖報價僅為6360元/噸。內外價格倒掛嚴重,進一步抑制了國內進口原糖的需求。另外,原糖價格的上升,也壓縮了走私糖的利潤,打擊了走私積極性。

  總體而言,這個時間段,外來糖源基本沒有了,而國內糖廠尚未全面開榨,國內糖市供應偏緊是大概率事件。

  現貨市場持續挺價

  中糖協公布的數據顯示,8月單月銷糖126.49萬噸,累計銷糖率為83.53%,整體銷售狀況良好。此外,廣西糖廠公布的數據顯示,截至8月底,廣西工業庫存為94萬噸,只夠賣兩個月。由于中糖協公布的8月銷量比各個產區的銷量總和要高出30萬噸,所以筆者認為,目前廣西的工業庫存應該低于94萬噸的。如此一來,可賣的糖更少了。

  近期糖廠報價堅挺,主產區廣西部分集團廠倉報價甚至高達6130元/噸,也從側面反映出制糖企業的庫存壓力不大。

  現貨市場不斷挺價,期貨盤面向上突破,現貨與期貨已經形成有效共振,白糖價格后市仍然存在上升動力。

  變數在于拋儲

  原糖大漲,導致外來糖源基本沒有了,2015/2016榨季的糖很快也將售罄,而新糖還未上市,預計四季度國內市場供應緊張,價格上行是大趨勢。不過,有一個關鍵的變數不能忽略,那便是拋儲。前期市場傳聞,10月中旬將拍賣30萬—50萬噸成品糖,以6000元/噸的低價起拍。截至目前,市場仍不清楚是拋售30萬噸,還是50萬噸,亦或者是100萬噸?甚至,還有另一種可能,就是不拋儲。拋儲100萬噸與不拋儲對未來糖價走勢的影響是兩個極端。

  從鄭糖期貨主力1701合約的周線與月線等大周期級別上看,其維持多頭排列,大趨勢是上行的。反觀日線級別,由于前期持續在6000—6200元/噸的區間內振蕩,短周期均線逐漸回歸于長周期均線,在發生粘合后,于9月12日與9月13日連續放量突破。這個形態說明,鄭糖可能進入下一波上升主浪。另外,需注意的是,隨著時間的推移,ICE原糖的主戰場已經從10月合約逐漸轉移至3月合約。上周,10月合約縮量上漲,而3月合約放量上漲。外盤的上行將引領內盤進一步走高。短期內鄭糖將在6150—6500元/噸的區間內運行,但大趨勢仍舊看漲,建議在此區間內逢低做多。

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