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榨季尾聲 鄭糖振蕩整理
http://www.yrovbe.live 2016-09-01 00:00:00 期貨日報
糖酒招商網】訊

  8月以來,經歷了大半個月的橫盤,白糖期貨主力合約1701重心上移至6200元/噸。進入榨季尾聲,行情將圍繞新的價格重心振蕩。

  現貨市場供給不足

  截至7月末,全國白糖工業庫存還剩270萬噸。筆者預估8月份原糖進口量50萬噸,白糖消費100萬噸。此外,鄭商所期貨倉單以及柳盤、昆盤還有百萬余噸。算下來,8月份可流通的現貨糖屈指可數。這也是8月下旬現貨和期貨價格共同拉升的主要原因。另一方面,中國糖協明確表示,糖價達到6000元/噸(以南寧現貨為準),工業銷售達到75%,國儲則必須放儲。按照以往經驗,8月份銷糖率達到75%是大概率事件。目前現貨市場供給不足,同時四季度又是傳統的備貨季,據此,筆者認為,離拋儲的日子指日可待,或許就在10月左右。雖說拋儲預期會壓制糖價上漲空間,但目前不必過于擔憂,直到明年5月份,放儲的壓力才會真正體現出來。

  走私糖數量明顯減少

  市場普遍認為本榨季走私糖在200萬噸以上,為去年走私數量的2.8倍。不過,8月份走私糖數量明顯減少,一方面近期執法力度加大,震懾了違法分子;另一方面走私糖利潤下降,走私團伙的活躍度降低。不管哪方面原因,單從盤面來看,8月份走私量確有收斂。紐約糖與倫敦糖價差從8月初的100—110美元/噸,縮小至現在85美元/噸左右。下榨季的進口配額仍將維持在194.5萬噸,外來糖源這一塊最大的變數就在于走私糖。

  制糖企業挺價惜售可能性大

  8月25日,南寧糖業發布的半年報顯示,公司上半年毛利下降,虧損擴大。主要原因是白糖產量減少,導致平均成本增加。大企業尚且如此,其他糖廠的經營情況可想而知。展望下榨季,基于甘蔗仍處于減產周期的前提下,為使制糖行業扭虧為盈,筆者認為糖廠的銷售策略應該還會是挺價惜售。在預估下榨季甘蔗收購價達到470元/噸,且產量與本榨季持平的條件下,對應的制糖成本為5800—6000元/噸,那么下榨季糖價沖擊6500元/噸并非沒有可能。

  技術分析與操作建議

  從白糖期貨主力合約1701周線上看,5日線在22日線之上,22日線在66日線之上,重要短周期均線均在長周期均線上方。此外,K線基本保持在多空指數線上方,同時也一直在布林線上軌區間運行。從整體形態看,與均線組合同樣處于多頭排列。日線的波動則比周線劇烈,前期多頭強勢,不過在8月23日觸碰到布林線上軌線,隨后一路下行,預計在22日線與布林線中軌線的交集,即6170元/噸是較為強力的支撐。預計未來短期振蕩區間在6170—6300元/噸,可在6170—6200元/噸一線逢低做多,下破6160元/噸多單止損。

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