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國內白糖“牛市”離結束還有多遠?
http://www.yrovbe.live 2016-08-31 00:00:00 農產品期貨網
糖酒招商網】訊

  近期國內糖市走勢也較為糾結,短期仍舊看不到有趨勢性行情,近期即將公布巴西中南部8月上半月的壓榨數據,預計產糖量同比仍然偏高。8月和9月是國內雙節備貨的時間,但是預計消費情況環比好轉,較正常水平仍然偏差,這種消費疲弱的情況或是常態,中短期國內關注消費需求變化和以及拋儲預期,長期行情取決于外盤和走私的情況。

  近日道瓊斯周五公布的一份調查顯示,巴西中南部8月上半月甘蔗壓榨量料為4603萬噸,較去年同期下滑4%,較之前兩周下滑6%,甘蔗壓榨量同比下滑主要是由于降雨造成的中斷以及糖廠進行設備維護。對分析師的調查顯示,8月上半月平均有大約半天的停工時間,分析師對8月上半月甘蔗壓榨量的預估區間介于4420-4820萬噸,Kingsman的分析師預估甘蔗壓榨量為4610萬噸,甘蔗出糖率為每噸142千克,甘蔗用于生產糖的比例預期為48.4%。若將分析師對8月上半月甘蔗壓榨量的預估考慮在內,自榨季開始至今,累計壓榨量將總計為3.565億噸,較去年同期增加10.5%,且為同期紀錄高位,糖產量料總計為1990萬噸,同比增加22%,亦為這一時期的紀錄高位。調查顯示,甘蔗總出糖率為每噸142.11千克,較去年同期下滑0.6%,但較前兩周增加4.23千克,據調查8月上半月甘蔗直接用于產糖的比例可能為48.36%,同比增加3.54個百分點,剩余的51.64%用于生產乙醇,調查顯示糖產量預期已達到將近302萬噸,同比增加4.7%。從市場預計的情況來看,甘蔗產量同比小幅下降,主要是由于降雨造成,影響不大,由于產糖比的同比大幅提高,產量繼續在300萬噸以上,巴西壓榨高峰期供應充足,這使得長期缺口預期形成博弈。

  截至2016年7月底,本制糖期全國累計銷售食糖600.39萬噸(上制糖期同期772.75萬噸),累計銷糖率69%(上制糖期同期73.2%),其中銷售甘蔗糖534.96萬噸(上制糖期同期716.12萬噸),銷糖率68.13%(上制糖期同期72.94%),銷售甜菜糖65.43萬噸(上制糖期同期56.63萬噸),銷糖率76.99%(上制糖期同期76.76%),其中7月單月銷售61.75萬噸,上月銷售73.12萬噸,去年同期銷售85.10萬噸,數據表現較差,說明國內消費依舊疲弱。據悉國內8月份的銷售數據環比是好轉的,主要是受到雙節備貨行情的帶動,再加上近期國家查獲了大量的走私糖,短期內市場走私糖將有所收斂,市場預計8月份國內的銷售數據在80萬噸左右,環比有所好轉,但同比或仍舊偏差,國內工業庫存方面或略高于去年的數量。

  據了解,目前國際上第一大主產國巴西天氣正常,糖廠壓榨順利,近期巴西國內對其主產區中南部的產量又有所上調,巴西本榨季豐產是大概率事件,再加上現在巴西處于壓榨的高峰期,供應充足,這也是國際貿易流在三四季度相對寬松的原因所在。巴西貨幣雷亞爾在召開奧運會期間升值較多,但是近期已經有所企穩,基金的凈多持倉在上周又開始小幅上升,總體持倉量仍在高位,短期來看對盤面支撐較為強烈,在中長期缺口預期不變的情況下,基金依舊維持看多的預期,一旦有利好消息出現,原糖大概率有可能會再創新高,但是幅度或受限,更大的行情或許要等來年。印度的天氣在近期降雨偏少,導致累計降雨略低于正常水準,從最新的周度降雨來看,主產區降雨較正常偏少,市場對于印度新榨季產量預估一般的預測在2300萬噸多點,但是也有機構給出2200萬噸的預測,最終的產量仍要看天氣情況,市場預計下榨季印度將進口100萬噸,用來增加國內的供給,在長期預期不變的情況下,短期看外盤似乎易漲難跌,中短期或維持在高位震蕩。

  國內鄭糖本榨季供給仍舊是寬松,基本面相對偏空,2015/16榨季8月和9月進口或持續在高位,現在正是國內雙節備貨的時候,前一段時間國家查獲了大量的走私糖,走私行為短期將有所收斂,國家對于拋儲的原則未公布,或許國家通過查走私來推高價格以滿足拋儲的條件,這樣本榨季末拋儲的概率將大幅增加,預計國內鄭糖9月份維持震蕩概率較大,若是國家宣布拋儲,價格短期或有較大的調整空間,屆時或是一次較好空單入場的機會,1701合約參考價在6300-6350,若是做多,參考1701合約6000-6050附近,而后續國內近月合約上的倉單壓力依舊不會減輕,最終消費貼水現貨交割概率較大,1-9價差或持續在高位。

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