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原糖再減產 鄭糖階段性筑底
http://www.yrovbe.live 2016-08-18 00:00:00 期貨日報
糖酒招商網】訊

  進入8月,巴西雷亞爾一路走強,創下近期新高。原糖也因此觸底反彈,一度逼近前高至20.92美分/磅。但因缺乏實質性利好,ICE原糖主力合約于8月10日重回20美分/磅以下。受外盤影響,內盤也出現了一定幅度反彈,但整體表現弱于外盤。

  減產預期增強,市場看好原糖

  印度一行業組織的高層周三表示,受干旱影響,印度馬邦2016/2017年度糖產量料較前一年度下滑40%,至500萬噸。印度是主產國之一,而馬邦在減產前曾是印度的第一大產區。巴西糖及乙醇分析機構Datagro下調了2016/2017榨季巴西中南部地區的糖產量,僅為3410萬噸,低于5月預估的3520萬噸。最新的CFTC報告顯示,截至8月9日,非商業多頭持倉為347273張。基金多頭持倉量雖然連續下降五周,但是總體下降的幅度不大,且在最新的CFTC報告中再次回到34萬張以上。這說明市場資金依舊看好原糖。

  靜待清庫,迎接新榨季到來

  表面上看,鄭盤倉單加上柳盤和昆盤,大約有150萬噸庫存,壓制了糖價的上升。而實際上庫存問題并沒有想象中那么嚴重。與以往不同,今年貿易商和終端商的庫存薄弱,多是隨買隨用,隱性庫存轉化為顯性庫存。根據最新的產銷數據,截至7月31日廣西產糖511萬噸,累計銷糖356萬噸,其中7月單月銷糖47萬噸,按照這一速度廣西糖僅只能賣三個多月。另一方面,倉單流出方法有兩種,一是期貨貼水現貨,二是遠月合約升水。目前SR1609合約貼水南寧現貨100—200元/噸,SR1609與SR1701合約價差已擴大到400—450元/噸,均已滿足倉單流出的條件,我們只需靜待清庫,糖價筑底,迎接新榨季的到來。

  后期需密切關注天氣變化情況

  當前已經進入到甘蔗生長最快的拔節生長期,有效莖的多少將是決定新榨季甘蔗產量高低的最主要因素。就目前狀況看,廣西、云南兩大主產區下一榨季甘蔗預估產量應該和本榨季持平或略高,廣西2016/2017榨季第二次估產后,預計還在600萬噸以下。在預計兩大主產區產量變化不大的情況下,下榨季甘蔗產量變數將取決于湛江產量。9、10月是臺風多發季,湛江又是臺風經常正面襲擊之地,因此湛江產量變數較大。后期需密切關注天氣變化情況。

  從技術面分析,前期SR1701合約周線排列弱勢,有向22日線即5900元/噸靠攏的跡象。但本周一根中陽線,則增添了未來的不確定性。從日線上看,SR1701在66日線即6070元/噸這一位置獲得有力支撐,疊加布林同道下軌線6030元/噸支撐,預計短期SR1701往下突破6000元/噸可能性不大。目前價格雖有所回暖,但因成交量不大,想要上破6200元/噸難度較大,短期內或將延續在6000—6200元/噸區間振蕩,建議投資者保持觀望。長線穩健者可背靠新榨季成本5800—6000元/噸逢低做多。

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