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豆粕進入階段性整理期
http://www.yrovbe.live 2016-08-17 00:00:00 期貨日報
糖酒招商網】訊

  8月,受美豆和國內資金推動,連豆粕止跌反彈。現貨方面,前期市場觀望情緒濃重,大多都在去庫存。目前油廠脹庫現象已有所緩解,飼料廠和經銷商手中庫存下降,加上盤面持續反彈,促進買家逢低補庫。期市的持續回升和國內需求放量支撐油廠跟盤提價,目前國內豆粕均價漲至3204.55元/噸。

  養殖業需求恢復緩慢

  農業部日前公布的存欄數據顯示,7月生豬存欄環比下降0.1%,同比下降2.4%,能繁母豬存欄環比下降0.2%,同比下降3.2%,華中地區7月水產料銷量同比減少25%,全國同比減少10%,市場預計養殖業對豆粕的需求恢復進程緩慢。再加上進口豆補給充裕,國儲拍賣持續,預計豆粕后市反彈高度受限。外盤方面,8月9日,USDA發布了高達97.2萬噸的強勁大豆出口檢驗量,且連續十個交易日確認民間出口商出口銷售累計約280萬噸美豆。此外,美國中西部雨量理想,NOAA預期冬季將形成弱態的拉尼娜效應。在出口需求和天氣預期作用下,美豆價格大部分時間溫和上漲,11月合約一度漲至999.2美分/蒲式耳。

  關注美豆主產區天氣狀況

  而在USDA8月供需報告發布后,市場出現振蕩走勢。基于伊利諾伊、衣阿華等5個州的單產預期,新季美豆單產創歷史新高,達48.9蒲/英畝,出口上調至19.50億蒲,新豆結轉庫存較7月僅增加4000萬蒲。陳豆壓榨量和出口亦上調,結轉庫存減少9500萬蒲。總體來說,單產預估大幅高于預期,抵消陳豆調低庫存的利多,新豆庫存增幅也超預期,在一定程度上顯示出利空市場。短期內豆粕反彈幅度被限制,振蕩整理的可能性較大。此外,需要注意的是,USDA對陳豆出口需求的上修量為業界預期的兩倍,NOPA的壓榨數據預示著全年大豆壓榨量和去年持平或略微高出,并非USDA給出的2700萬增量,因而美國農業部供需報告數據仍存在調整的可能。后市仍需關注美豆主產區的天氣狀況,若美豆豐產格局奠定,豆粕或進一步下跌。

  綜上所述,拉尼娜在8月出現的概率較低,目前對美豆單產并沒有什么實質性的影響,但后期不排除影響全球大豆生長周期的可能,天氣炒作題材仍存。此外,今年巴西大豆裝運高峰期提前,且舊作大豆減少,降低后續出口量,進一步導致美豆銷售出現反季節性增強。預計美豆近期會有一波反彈,投資者可等待11月合約1050點沽空。國內豆粕供給穩定增長,需求疲軟甚至萎縮,對豆粕從業者來說行情不容樂觀。預計連豆粕1701合約將在2900—3150元/噸范圍內振蕩,逢3150元/噸空單進場。

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