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國際糖價持續上漲 積極布局糖業股
http://www.yrovbe.live 2016-08-10 00:00:00 證券時報網
糖酒招商網】訊

  自8月2日以來ICE11號糖連續5日上漲,突破20美分/磅,累計漲幅8.7%。供需短缺疊加雷亞爾走強促國際糖價上漲。自8月2日以來,ICE11號糖連續5日上漲,5日累計漲幅達8.74%。基本面方面,受厄爾尼諾影響,國際糖市6年來首現短缺,預計15/16榨季供需缺口600萬噸。

  在此背景下,疊加里約奧運開幕,換匯增加使雷亞爾需求上升,到8月8日,雷亞爾走強至近11個月以來的高位,雷亞爾兌美元匯率達3.18:1,較8月2日上漲2.3%,因此國際糖價出現較大幅度上漲。

  消費即將步入旺季,國內糖價或重拾上漲。受暑期冷飲消費增加和9`~10月份中秋國慶節日影響,食糖消費即將步入旺季,后期食糖需求增長有望帶動國內糖價上漲。截至2016年7月底,全國累計銷售食糖600.39萬噸,同減22.3%,累計銷糖率69%(上制糖期同期73.2%)。盡管銷糖低于預期,但廣西7月單月銷糖47萬噸,同增3.3萬噸,海南7月單月銷糖1.21萬噸,同增900噸,銷售已經改善。對比歷年糖價走勢,除2011年之外,每年9~11月糖價處于上漲周期。因此,判斷,隨著消費旺季來臨,食糖銷售情況將好轉,糖價亦將重拾上漲。

  供需缺口仍在,糖價牛市格局不改。我們認為,國內外供給將進一步收縮,糖價仍有進一步上漲的動力。(1)國際方面,根據國際糖研究組織的預計:即使考慮巴西增產,但印度、歐盟等國家和地區產量仍將下滑,并帶動全球食糖供需仍處于短缺狀態。(2)國內方面,16/17榨季種植面積低于預期(預計全國甘蔗種植面積同減3.26%),價差收窄以及走私趨嚴將導致國內供需進一步趨緊。價差方面,盡管環比小幅改善,但同比進口利潤依舊被擠壓,截止8月2日,配額內價差縮至1016元/噸,配額外已經轉為虧損至-339元/噸(去年同期配額內價差1968元/噸,配額外價差1138元/噸);同時,盡管6月進口出現增加,但今年1~6月進口糖仍舊同減42.3%;走私環節,今年上半年昆明海關查獲白糖走私案件168起,白糖5000多噸,打私力度加大致今年走私糖將呈現明顯下滑。總體上,判斷,國內外糖價仍會繼續上漲,空間上看,預計國際糖價漲至25美分/磅,國內糖價漲至6500元/噸,國內外糖價上漲周期將維持2年。

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