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馬來西亞糖廠銷量難抵原糖成本
http://www.yrovbe.live 2016-08-09 00:00:00 星洲日報
糖酒招商網】訊

  政府停發白糖進口準證(AP)和批準工業用白糖售價調高近30%,大馬糖廠銷量料獲提振,但分析員認為原糖成本上漲和馬幣波動,將繼續令該公司盈利承壓,而將3年財測下調5至15%。

  3年財測下調

  安聯星展研究指出,國際貿工部(MITI)從今年第二季起停發出入口準證,因此從8月1日起,飲食行業使用的白糖售價上調約30%至每公噸約2500令吉,這是正面消息,在過去,政府發出入口準證,令到廉價進口糖充斥市場。

  但是該行認為,這對盈利的正面沖擊,將被原糖價格上漲和馬幣匯率波動所抵銷,工業領域占大馬糖廠總銷量的40%和營收的35%。

  聯昌研究也在會晤大馬糖廠新任集團總裁兼首席執行員莫哈末安里后表示,政府于4月1日停止發進口準證以及工業白糖售價調高后,大馬糖廠的銷售將升高,惟仍不足以彌補原糖成本上漲的沖擊。

  “我們了解到,政府從2016年4月1日起不再發出進口準證給數家大型飲料公司,預料這將推高該公司銷量約每年6萬至7萬公噸(或6至7%)。”

  該行指出,從5月1日起,政府同意工業用糖的賺幅每公噸調高120令吉(或13%),以抵銷本地煉糖廠因氣體價和和最低薪金調漲所增加的營運成本。

  大馬糖廠也從6月1日起,將50公斤裝白糖售價從每公噸2500令吉調高至2680令吉,以反映更高的原糖成本。至于國內零售價保持在每公噸2680令吉。

  由于去年原糖成本躍升,該公司正要求政府考慮調高國內白糖零售價,目前為每公斤2令吉84仙。

  大馬只有兩家煉糖廠,即大馬糖廠和CSR,供應糖給入口準證持有公司(飲料廠商),售價為每公噸1800至1900令吉,這僅足以涵蓋原糖成本。在煉糖商要求下,政府同意自8月1日起將售價調高500令吉(或26至28%)至每公噸2400至2500令吉。

  據聯昌估計,工業領域的售價調整,不足以抵消原糖成本今年以來上漲28%、馬幣疲軟和更高營運成本,令賺幅承受的壓力,其中原糖占該公司銷售成本的80%。

  該行將2016年每磅原糖平均成本假設上調至18.5美分,2016/17年馬幣兌美元匯率為4.1,以反映最新進展,因此將2016至2018年財測下調5至15%,惟預期4.3%周息率可支撐股價。

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