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厄爾尼諾影響市場幾何
http://www.yrovbe.live 2016-07-08 00:00:00 經濟日報
糖酒招商網】訊

  厄爾尼諾現象指發生在赤道太平洋中東部的海水大范圍持續異常偏暖現象。厄爾尼諾現象平均5至7年發生一次,給全球氣候、經濟和環境等帶來重大影響。

  反常的天氣對于農作物生產、基礎設施建設、金屬開采等帶來直接影響。厄爾尼諾發生時,可能導致東南亞的橡膠和棕櫚油減產、巴西和印度的蔗糖減產、澳大利亞小麥減產、阿根廷和美國的大豆增產。澳大利亞是全球第二大小麥出口國,東南亞的印尼、馬來西亞和非洲的尼日利亞棕櫚油產量占世界88%左右,美國是第一大豆出口國,都會受影響。還有一些金屬開采會受到洪澇災害的影響,如產銅大國智利和秘魯會因洪澇而減產,印尼、菲律賓等產鎳大國會因干旱缺水開采受阻。

  間接影響方面,厄爾尼諾現象將對農業依賴型經濟、部分大宗商品供應鏈、黃金等通脹避險資產等產生影響。一般厄爾尼諾開始時,市場便會有一個預期,在厄爾尼諾現象3至6個月時,棕櫚油、白糖、小麥、天然橡膠、部分有色金屬等可能會迎來牛市。糧食等農產品價格上漲,會引起農產品占比較高等國家CPI的上升,對于進口依賴性強的國家可能產生輸入性通脹,繼而黃金等通脹規避資產價格會上揚。

  當厄爾尼諾強度達到一定強度,農作物價格將會出現波動。投資者需關注厄爾尼諾影響區域產品供給情況,如巴西、澳大利亞、印尼、馬來西亞、印度、非洲等,涉及到的產品包括小麥、大豆、咖啡、棕櫚油、橡膠、棉花等。

  國際貨幣基金組織根據對33個國家厄爾尼諾影響進行調研后認為,厄爾尼諾結束后,糧食等大宗商品一般會上漲,在最近的5次厄爾尼諾期間,芝加哥期貨交易所(CBOT)小麥價格平均上漲10%。

  在厄爾尼諾期間,銅、鎳等有色金屬也有顯著上漲。其中智利和秘魯是產銅大國,洪澇災害會影響正常開采,而印尼和菲律賓則是產鎳大國,嚴重依賴水、電資源,干旱也會推升其價格。根據法國興業銀行提出厄爾尼諾大宗商品指數,1990年以來厄爾尼諾年鎳價平均上漲13%左右。

  另外,投資者可關注黃金價格。統計數據顯示,2000年之前,尤其是上世紀八九十年代,世界經濟處于恢復與發展時期,商品價格處于均衡狀態,在厄爾尼諾發生年,黃金價格出現大幅上漲,在厄爾尼諾次年則下降。2000年之后,黃金價格與厄爾尼諾發生并無太大關聯,這主要是因為2000年后世界經濟活力釋放,各國經濟高速發展對于大宗商品、金屬、能源、黃金等需求大漲,迎來黃金的超級周期。

  與此同時,并不是所有大宗商品價格都會上揚,大豆價格在1997年至1998年厄爾尼諾現象中就下降了4%左右,這是因為美國是全球最大的大豆出口國,厄爾尼諾給美國帶來豐沛的降水,降水期正好為大豆生長的灌漿期,有助于大豆增產。

  綜合考慮,厄爾尼諾影響區域集中在赤道地區國家,影響大宗商品的種類并不是特別多,且存在部分增產現象,因此厄爾尼諾導致大宗商品價格上揚只限于幾個領域,價格上漲趨勢也不會持續太久,最終影響價格的關鍵因素還要看供需。

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