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鄭糖 一步一步往上爬
http://www.yrovbe.live 2015-12-16 00:00:00 期貨日報
糖酒招商網】訊

  自2015年3月末開始,鄭糖在國際原糖價格不斷持續走低的情況下走出一波近千點的大行情,糖價回暖使得行業重新看到了希望。下榨季白糖減產已經沒有懸念,但市場對于其他影響糖價的因素還有很多分歧,一是2015年進口量與去年同期相比,總量和單月進口量都有大幅度的增加,因此市場懷疑進口管制是否依然有效。第二,今年以來,由于內外糖價差持續擴大,市場關注的焦點在于海關打擊的決心有多大,能否持續?走私糖會不會卷土重來?

  進口糖管制政策短期很難實現

  食糖作為重要的戰略儲備物資,一直都受到政府的宏觀調控。從戰略層面來看,過度依賴進口也是不利于本國糖業發展的,也會影響到相當多涉糖農戶的生計。可以預想的是,當國內糖業完全依賴進口的時候,國外原糖漲到30美分或者40美分都不是沒有可能,那時候就要以遠遠大于當前食糖價格的成本去進口國外糖。從國內情況來看,除廣西是產糖大省外,其余主產區就是云南、海南、廣東等,而且這幾個省產糖量相對較小,北方地區甜菜糖產量也很有限。相較于印度和巴西這些幾乎全國大部分地區都是甘蔗種植區的國家來說,扶持現有白糖產業的發展很有必要。因此,從宏觀調控角度來看,短期內完全放開進口管制很難實現。

  走私糖市場逐漸萎縮

  根據糖協和許多調研機構的統計,進入國內的走私糖數量達百萬余噸。由于走私糖便宜,利潤空間大,更換包裝之后難以辨別,許多中間商也在采購走私糖,導致走私糖從邊境地區大量流入銷區。在11月桂林糖會后,經過中糖協和海關的共同努力,使走私糖的瘋狂態勢得以收斂。之所以今年的走私糖嚴重泛濫,主要原因是自今年年初開始,國內糖市開始進入減產周期,而國外還處于增產末期,因此內外糖價差持續走高,從而有了巨大的利潤空間。由于難以集中打擊,走私糖態勢愈演愈烈。然而,今年走私糖數量巨大終究只是特殊時期內的特殊情況,因為內外糖價差不可能長期維持在一個很高的價格。

  國慶節期間,根據外糖統計數據,國外也進入減產周期,而且今年的厄爾尼諾現象也達到了峰值并且還將持續到明年,外糖很快進入低谷重回上升通道,內外糖價差也在持續縮小,因此現在走私糖市場也在逐漸萎縮。今年國內和國外進入減產周期的時間點不一致,才導致了內外糖價差走高的局面,走私糖最暴利的時期已經過去。

  進入2016年,國內外糖市一起進入減產周期,供應缺口開始逐漸顯現。盡管目前來看糖價上漲壓力重重,前方必定有不少的阻礙,但著眼于未來,在政策面不變的情況下,我們應對糖市抱有信心。縱然上漲道路曲折,但振蕩向上應該是大趨勢。建議逢低買入遠月合約,糖價5800元/噸仍值得期待。

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