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開榨高峰臨近 鄭糖多頭籌碼還有多少
http://www.yrovbe.live 2015-11-27 00:00:00 期貨日報
糖酒招商網】訊

  減產、限制進口、短期拋儲概率較小和天氣炒作均助力價格上行

  截至11月26日,廣西已經有14家糖廠開榨,在供應高峰來臨之前,鄭糖多頭略占優勢,其中減產、限制進口、拋儲因素和天氣炒作都為多頭增添了籌碼。

  支撐之一:減產

  我國食糖生產已連續兩年減產,2015/2016榨季減產幅度將進一步擴大。預計2015/2016榨季廣西甘蔗種植面積為1190萬畝,,廣西食糖產量532萬—551萬噸(同比降低13%—16%)。時隔10年之后,廣西產量將再次回落到600萬噸以下。全國食糖產量預計在900萬—910萬噸,減產150萬噸左右。樂觀預計消費量1540萬噸,進口量480萬噸,扣除國儲和庫存影響,2015/2016榨季新增產需缺口為537萬—547萬噸,完全有能力消化480萬噸的進口糖。國際食糖市場減產聲音也在不斷“響起”,減產無疑已經成為多頭最重要的籌碼。

  支撐之二:限制進口

  進口糖限制政策在糖價此輪反彈中起到了至關重要的作用。為了限制進口、打擊走私,地方政府、糖業機構積極奔走,國家也已采取措施嚴控食糖進口節奏,實施配額外食糖進口許可政策,同時嚴厲打擊走私,短期效果明顯。未來進口政策是否放松將成為白糖牛市能否延續的基礎。如果2015/2016榨季進口維持在上榨季的480萬噸水平,忽略國儲糖,完全有能力內部消化這些進口糖。

  支撐之三:短期拋儲概率較小

  目前國儲庫存量估計在680萬噸,國儲糖最低收儲價為6100元/噸,且均已經過期,如投放市場需加上300—500元/噸的加工費,因此從經濟角度看,當前拋儲條件不具備。

  此外,國內糖價維持在目前的水準,中糖協和相關部委做了大量工作,糖業回暖是國家政策扶持和全行業共同努力的結果,貿然拋儲會破壞前期努力的成果,對糖價和行業信心將造成較大打擊。

  所以,雖然國儲糖庫容和資金壓力較大,但短期內投放市場的概率較小,儲備糖對糖價的壓力更多體現在中長期的心理層面。

  支撐之四:天氣炒作

  11月16日世界氣象組織發布的公告稱,一個成熟而強大的厄爾尼諾正在形成,今年年底將得到進一步加強,明年1月有望達到活動高峰期,這將是1950年以來的最強厄爾尼諾天氣事件。

  我國甘蔗主要種植在廣西、云南等南方地區,在厄爾尼諾年,我國通常會出現“北旱南澇”的氣候特征,過量降水會對我國甘蔗生長和糖分帶來較大影響,對正處于砍收壓榨期的生產也會帶來較大困擾,最終產量勢必會受到影響。厄爾尼諾現象無疑會為多頭增添更多的籌碼。

  總之,國儲糖輪庫壓力能否有效化解將制約糖市的反彈高度。當前,新糖上市有限,陳糖所剩不多,糖價反彈后,進一步刺激了銷售,且春節消費旺季備貨也將啟動,中短期看,多頭占據優勢。但仍需警惕開榨高峰期階段性供應壓力加大。

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