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白糖: 政策或成為主要影響因素
http://www.yrovbe.live 2015-09-17 00:00:00 期貨日報
糖酒招商網】訊

  至8月底,全國工業銷糖量約879.3萬噸,銷糖率83.3%。相較于上一年度,銷量仍然同比減少。受經濟疲軟及大宗商品價格大幅下挫等因素影響,8月國內糖市銷售并沒有太多驚喜。盡管受下一榨季國內減產利好支撐,但牛市行情仍沒有啟動。

  多因素影響,外糖下一榨季產量看法不一

  不少機構預期下一榨季國際食糖產量將由供大于求向供不應求轉換,但也有機構認為前幾年國際糖市累積高位庫存,有7800萬—8000萬噸之巨,即便下一榨季全球食糖因減產出現供給缺口,也不會形成供不應求的局面。可以從以下三方面分析。

  一是貨幣因素。當前全球宏觀經濟運行環境沒有大的改善,美元升值預期較強。基于雷亞爾持續對美元貶值,出口食糖會增加本幣收入,因而全球第一大產糖國巴西必將減少蔗產酒精的產量而刺激食糖生產及出口,這勢必會增加新榨季全球食糖市場的供應壓力。

  二是天氣炒作因素。市場對于天氣的炒作主要在于巴西的降雨及印度、泰國的干旱。前期市場預測9月中后期巴西蔗產區可能會迎來新一輪降雨,巴西降雨將會影響蔗糖生產,形成一定的市場利好。同時,印度、泰國在雨季期間降雨量不足將導致蔗糖減產。由于印度甘蔗主產區遭受干旱,部分機構預測2015/2016榨季食糖產量可能減產100萬噸,僅為2730萬噸。而泰國自9月7日之后,陣雨或雷陣雨陸續出現,有可能在一定程度上緩解旱情。

  三是甘蔗種植面積。本榨季是國內食糖減產周期的第一年。根據相關統計數據,預計2015/2016榨季南方產區甘蔗種植面積將減少22.44%,北方產區甜菜種植面積將減少9.5%。據專家調研,2015/2016榨季國內最大蔗糖產地廣西甘蔗種植面積減少至1200萬畝。國內本榨季及下一榨季食糖減產主要是受種植面積減少、蔗農管理積極性下降等因素影響。

  反觀國際糖市,今年印度甘蔗種植面積從去年的532.3萬公頃增至535.8萬公頃,而泰國因為政府實施農業重組計劃導致甘蔗種植面積增加3.2萬公頃。印度及泰國甘蔗種植面積的增加在一定程度上會減少國際糖市因天氣因素造成的利多影響。

  減產背景下,國內食糖銷售不溫不火

  據昆商糖網統計數據,本榨季食糖產量1055.6萬噸,較上一榨季減產276萬噸,這對于國內糖市來說屬于利好消息。但本榨季進口糖、走私糖及結轉庫存等多種糖源對此缺口進行補充,導致國內糖市并沒有出現預期中的供不應求現象。

  1—8月累計銷糖達879.3萬噸,8月銷糖量為107萬噸,單月銷量成為5月以來首個突破百萬噸的月份,且廣西和云南單月銷量同時出現增長。但受累于本榨季的進口糖大幅增加,且有國儲糖作為補充,利多利空因素交織導致短期內鄭糖沒有明確行情。至8月底,我國食糖工業庫存減至176萬噸,而行業機構預測本年度國內食糖消費量在1540萬噸。據前期統計計算,在沒有進口糖及走私糖的情況下,8月底的176萬噸國儲糖足以滿足9月食糖市場需求,食糖銷售壓力依舊很大。

  綜合分析,在本榨季尾期,糖市政策或許成為影響糖市價格重要因素。其一為進口糖政策。近日,相關部委在原糖加工企業行業自律工作總結會上,進一步要求加強食糖進口管控,加強行業原糖進口自律。這將在一定程度上利好國內糖市。其二為國儲糖政策。當前國儲糖庫存量依舊較大,可以快速補充市場貨源,因而國家在后期是否放儲將嚴重影響國內糖價。其三為糖料定價政策。當前國內甘蔗收購價格由政府指定,而食糖價格由市場決定。蔗產區對于國家的直補政策、最低收購價政策等利好政策較為期待。

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