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巴西供應穩定充足 施壓全球糖價
http://www.yrovbe.live 2015-08-13 00:00:00 期貨日報
糖酒招商網】訊

  期貨大佬縱論內外糖市:

  在巴西貨幣雷亞爾大幅貶值的背景下,巴西糖市情況備受投資者關注。周二,在由上海鴻凱投資舉辦的白糖走勢策略分析會上,剛從巴西調研歸來的期貨大佬梁瑞安、付愛民、林軍分享了各自對國內外糖市的看法。

  據上海健峰資產總經理梁瑞安介紹,巴西當地普遍使用較為先進的設備砍收甘蔗,效率高但投資巨大,農機使用周期預計至少10年。“在農機設備投資較大的情況下,巴西當地糖廠停產或減產的可能性很小,糖供應將較為充足。”他說。

  上海鴻凱投資董事長林軍表示,從巴西當地調研情況來看,白糖供給沒有減少跡象,巴西甘蔗種植穩定,每年20%比例的輪種,當地農民對作物種植也有非常深的感情,不會輕易棄農經商。實際上,從2011/2012榨季到2015/2016榨季,巴西中南部甘蔗產量多數時間維持在比較高的水平,特別是近3年當地的甘蔗產量很大。

  據了解,從2013/2014榨季開始,巴西一些糖企出現了無法開榨的情況,2015/2016榨季這種情況依然存在。如果再考慮到天氣因素,不利天氣可能造成巴西甘蔗過早開花,以及用甘蔗生產乙醇比生產食糖獲利更多等,巴西的食糖產量可能會不及預期。因此,有業內人士擔憂未來巴西越來越多的糖廠可能倒閉。

  對此,上海睿福投資董事長付愛民稱,雖然巴西當地銀行利率高達16%,很多企業面臨破產,但這些破產企業極有可能被收購,因此對食糖生產不會產生太大影響。他認為,待這些企業破產、收購、整合之后,也許新一輪食糖牛市才會開始。

  梁瑞安表示,巴西當地甘蔗種植分布比較分散,即使未來受天氣影響而減產,也只是局部性的,不太可能影響全國產量。

  國內糖市方面,國泰君安期貨白糖高級分析師周小球表示,由于甘蔗產量下降,下個榨季國內食糖供應缺口將達到550萬噸,進口糖需求將增多。倉單目前主要集中在北方地區,期貨盤面價格主要跟著倉單價格走,待倉單壓力消化后,行情將回歸基本面。

  “國內白糖價格明顯偏高。”鄂爾多斯(600295,股吧)興萬福集團副總經理劉蕓稱,盡管當前我國糖業有種種反走私措施,但在巨大利潤驅使下,這些措施很難抑制目前走私猖獗的現象。

  那么,國內糖市未來將如何走?林軍稱,美元未來走強將是大概率事件,巴西雷亞爾貶值預期較強。近期糖市多空皆有理可循,建議投資者觀望為主,減少操作。

  梁瑞安認為,靠消費并不能推導出糖的價格走勢。食用消費沒有太大亮點,乙醇消費雖然有所增長,但對于目前龐大的全球庫存來說沒有實質性影響。另外,雖然國內淀粉糖可以替代一部分的白糖,但替代效應有限。

  “我國食糖產量在全球占比不到10%,白糖價格不能只看國內產銷,還要看全球平衡表。在當前雷亞爾貶值以及種植成本下降的環境下,2018年以前不看好糖價,2015年也不會有牛市。”梁瑞安稱,雖然目前已經進入糖價熊市第四年,但自己堅決不會抄底。國內白糖平衡表最關鍵還是要看走私糖情況,多空博弈要看對政策的理解,誰對政策理解更透誰就能占據主動。

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