糖市上行基礎未改

　　減產超預期以及進口政策超預期是驅動國內糖價上漲的主要邏輯，我們認為，雖然短期糖價受到諸如銷售數據不佳等因素的負面影響，但是驅動糖價上行的長期邏輯仍將延續，糖市堅定地走在“牛途”中。

　　未來十年糖價將溫和反彈扣除物價因素后價格下滑

　　未來十年糖價將溫和反彈扣除物價因素后價格下滑

　　中糖協簡報：6月份國際糖市運行情況

　　中糖協簡報：6月份國際糖市運行情況

　　恐慌殺跌為糖市上漲騰出空間

　　在國內股市回調尚未結束之際，商品期貨又開啟暴跌模式，商品市場迎來一波罕見的跌停潮，原本相對抗跌的國內白糖期貨也難以幸免。市場恐慌情緒占據上風，基本面影響暫將退居次席。

　　全球食糖將進入減產周期

　　全球糖市本榨季將延續第五年過剩，下榨季或將出現供應缺口。本榨季我國食糖進入減產周期，但不缺糖，下榨季供不應求。上有國儲糖拋售壓制，下有減產周期、進口管控支撐，國內糖市將走兩步退一步，呈現螺旋式上升，期許獲得國際糖市的共鳴。

　　白糖重拾漲勢仍需等待

　　盡管6月進口糖數據低于市場預期，但在現貨報價大幅下調的打壓下，昨日鄭糖依然處于區間窄幅震蕩，主力合約SR1601報收于5355元/噸，較前一日下跌16元/噸或0.3%，全天成交77萬余手，成交明顯縮量，持倉則仍增加11442手。