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白糖重拾漲勢仍需等待
http://www.yrovbe.live 2015-07-22 00:00:00 中國證券報
糖酒招商網】訊

  盡管6月進口糖數據低于市場預期,但在現貨報價大幅下調的打壓下,昨日鄭糖依然處于區間窄幅震蕩,主力合約SR1601報收于5355元/噸,較前一日下跌16元/噸或0.3%,全天成交77萬余手,成交明顯縮量,持倉則仍增加11442手。

  消息面上,中國海關總署昨日公布的數據顯示,中國6月份進口糖23.97萬噸,同比增長15.71萬噸,增幅190%。2015年上半年,中國累計進口糖231.29萬噸,同比增長92.09萬噸,增幅66%。

  對此混沌天成期貨指出,海關公布的進口數據明顯低于船運統計的數據,理應屬于利好,但未報關的糖就會往后移,加上近期不斷增加的發運量,對于后期的預期不慎樂觀。更為關鍵的是,市場一再反映糖多,銷售困難,這是短期面臨的實實在在的壓力。在糖源供應充裕、現貨難以走量的情況下,價格仍需下行,才能刺激購買需求。結合多空雙方近日的表現,盤面仍有下跌空間。

  而回顧6月初以來的下跌,白糖1601合約最高時達5900元/噸以上,而最低時跌至不足5100元/噸,短短月余,跌幅超過800元/噸。這期間糖價跌宕起伏,再顯白糖“妖”性。“但究其根本,基本面上短空積聚和系統性風險是主要因素。”宋煥說。

  在業內人士看來,進口糖增加強化供給充裕預期、下游消費需求較差是糖市短期面臨的兩大利空,而前期資本市場劇烈震蕩,投資者恐慌情緒升溫,也加劇了糖價的波動幅度。

  從基本面來看,招商期貨分析師楊霄告訴記者,盡管國內制糖企業庫存處于相對低位,但走私糖繼續干擾市場,淀粉糖市場低迷導致替代品對食糖市場份額的擠占仍然沒有好轉,短期供應充足。“目前鄭糖下方空間不大,但下游啟動前缺乏持續提振的動力。減產預期或支撐糖價中長期上漲,但短期糖價仍將缺乏明顯方向性選擇。”

  光大期貨分析師張笑金指出,因種植面積下降導致2015/2016榨季全國產量減低的預期沒有改變,目前困擾盤面的主要是銷售進度及進口節奏。“盤面受銷售進度緩慢拖累。隨著時間推移,逐漸去庫存后,遠月有望重拾升勢。但目前資金謹慎態度依然未變,大宗商品未能全面企穩的階段,糖價基本面因素難以得到市場的認可,盤面需要更多時間來夯實底部并尋找新的利好。”

  不過隨著近期的探底回升,市場做多信心顯然有所恢復。宋煥表示,國內食糖減產將持續到新的榨季,而根據當前各方表態,嚴控進口的政策也將繼續執行。國內供應有望從本榨季的充裕轉變為新榨季的偏緊。另外,由前期產區調研情況來看,已有糖廠承諾明年甘蔗收購價在450元/噸以上,加上產量減少帶來的規模效益減弱,明年制糖成本有望升至5200-5300元/噸以上。

  而從中長期來看,金石期貨高級分析師于麗娟預計,后期糖價走勢將不改牛市上漲格局。“一是階段性供給偏緊,若按照去年的消費水準計算,預計今年四季度國內糖源可能吃緊;二是減產支撐,市場最新對全國下榨季產量預估相比上榨季下調70-100萬噸,減產大概率利好對白糖遠月價格形成支撐;三是進口嚴控政策不變,這也將消除未來行情上漲中來自進口糖的壓力因素。”

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