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鄭糖止跌 牛市基礎未改
http://www.yrovbe.live 2015-06-25 00:00:00 中國證券報
糖酒招商網】訊

  自鄭糖期貨主力1601合約結束“七連陰”行情后,近日盤面走勢有所企穩,圍繞5550元/噸一線震蕩整理。

  接受中國證券報記者采訪的業內人士表示,在利空信息消化之后,消息面短期進入真空期,市場成交持倉銳減,使得糖價陷入低位震蕩。此外,在減產大周期不變的情況下,食糖牛市基礎未改,后市糖價仍有上行潛力。

  期價陷入低位震蕩

  周三,鄭糖期貨先抑后揚,主力1601合約以5588元/噸開盤,最高上摸5600元/噸,最低觸及5540元/噸,盤終報收5593元/噸,較前一日持平,全天成交39萬余手,持倉增加1萬余手。

  “前期鄭糖期價受進口增多和銷售寡淡等利空影響大跌400多點,不過在利空信息消化之后,消息面短暫進入真空期,多頭資金入場不堅定,空頭壓力也未釋放完畢,成交持倉銳減,使得糖價陷入低位震蕩。”國信期貨白糖分析師張文表示。

  光大期貨研究員張笑金認為,目前本榨季食糖生產已經結束,進入到純銷售期,我國食糖進入減產周期第一年,去庫存后,也將面臨消費增速趨緩的局面。

  不過,國泰君安期貨分析師周小球則認為,“雖然未來1-2個月,現貨市場可能還難以出現供應短缺情況,但8月份以后,糖廠惜售將更加突出,屆時現貨價格繼續上漲是大概率事件。”

  據悉,2014年6月至9月,糖廠累計銷售食糖456萬噸,而本榨季截至5月底的工業庫存僅為435萬噸。也就是說,如果糖廠按照正常的進度去銷售,最好沒有任何結轉庫存,且仍難以滿足市場的需求。此外,考慮到下榨季仍將減產,糖廠惜售將更加明顯,現貨價格低于某一個價格時,糖廠停止報價將是常態,因此認為現貨價格長期堅挺,一旦市場利空信息被消化,價格將再次出現上漲。

  后市仍有上行潛力

  “目前來看,國內產量已塵埃落定,未來進口量以及進口政策將成為影響國內糖價的最關鍵因素。”周小球表示。

  最新數據顯示,中國5月份進口糖52萬噸,同比增加34.68萬噸,增幅為200.2%。2015年1月至5月中國累計進口糖數量為207萬噸,同比增加76萬噸,增幅為58%。2014/2015榨季截至5月底,中國進口糖約為315.3萬噸,同比增加22.3萬噸,增幅達7.6%。“5月進口數據雖同比大增,但仍符合市場預期,且該利空影響已被市場消化。”有業內人士表示。

  除此之外,張文還補充表示,甘蔗收購價格連年下調,種植收益下降導致甘蔗種植面積大幅度萎縮,預計2015/2016榨季全國食糖產量僅能達到900萬噸,悲觀狀況下可能僅為850萬噸,屆時國內缺口將達到650萬噸,供不應求的基本面將墊底糖價長期回升的主趨勢。此外,厄爾尼諾或會再起波瀾,仍值得繼續關注。

  對于后市,張笑金表示,端午之后隨著氣溫回暖,銷區庫存減少,采購有望逐漸回暖,但因今年食品銷售預期增速下降,采購將變得平緩、零散,對于盤面的拉動作用較弱,預計7月前價格將會呈弱勢震蕩走勢,并在時間推移中逐漸去庫存。不過,因減產大周期不變,食糖牛市基礎并未發生改變,后市糖價仍有上行潛力。

  張文也認為,從長期來看,白糖牛市邏輯沒有改變,但目前尚處于震蕩整固過程之中,價格在超跌反彈后仍存在繼續探底的可能性。不過,在國內臨儲釋放等利空消息出盡后,國內糖市將重新迎來上漲。

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