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鄭糖將先于國際原糖反轉
http://www.yrovbe.live 2015-01-07 00:00:00 期貨日報
糖酒招商網】訊

  新年伊始,商品期貨依舊籠罩在原油暴跌陰影之下,稍有反彈苗頭便會遭到無情打壓。國際原糖期貨再度大跌,形成破位之勢,空頭氛圍加重。但同期,國內糖市探底回升,抗跌性異常明顯。由此可見,內外糖市的影響因素發生實質性變化,內強外弱格局還將延續。雖然不排除國內糖價補跌的可能,但是積極因素會促使糖市天平向多頭傾斜。

  國際糖市反轉過程會比較曲折

  最近,受庫存增加和原油走弱影響,長期低位運行的國際糖價再度破位殺跌。但從盤面看,國際糖價下跌動能明顯不足,這種下跌持續時間不會太長。畢竟糖業機構大多對于未來食糖過剩量有縮減預期,這會限制糖價下跌速度,至少單邊下跌行情很難出現。Czarnikow(糖業機構)預計,2014/2015年度全球食糖產量與上一年度相當,消費量增加2.1%,因而全球食糖庫存量將減少,2014/2015年度全球食糖供給過剩狀況將大為緩解。但值得注意的是,此次預估產量與上一年度相當會加重短期過剩憂慮。

  縱觀國際糖市反轉行情,印度從食糖出口國向進口國的轉化起到至關重要作用。目前印度食糖產量增長的可能性較大,這會使糖價轉牛的過程更為曲折,未來國際糖價還會以反復振蕩筑底的方式運行。

  國內糖價將提前反轉

  相比國際糖市,國內糖市熊牛轉換或更為堅決。糖料種植面積縮減和食糖產量大幅下降已成不爭事實,國內食糖減產周期開啟已被市場普遍認可。這一點已在近期國內糖價逆勢飄紅中得到一定印證,國內糖價將早于國際糖市反轉。據2014年12月產銷數據,廣西食糖產量和銷量雙雙下降,尤其是產量降幅超三成。糖廠開榨進度明顯慢于以往,加之北方甜菜糖產量下降,短期糖市供給壓力相對較小。

  與此同時,雖然食糖銷售在下降,但鑒于國內消費平穩和上年度國內食糖銷售后移的特點,春節備貨需求會在后期集中釋放。此外,新一輪寒潮天氣將再度來襲,傳統霜凍炒作預期或為相對抗跌的糖價添一把火。

  技術上仍存反彈需求

  鄭糖期貨1505合約成為主力以來,增倉放量上漲態勢明顯,多頭依舊占據上風。最近幾天,鄭糖出現縮量下跌、上漲放量的行情,這一般是蓄勢待漲過程的表現。在形態上,三角形調整形態仍然成立,糖價繼續攻擊三角形上沿的概率較高,畢竟本輪糖價反彈的時間與空間均不足。

  維持逢低做多思路

  國內外食糖期貨價格走勢明顯分化。國際糖價下跌主要是受到庫存增加和原油下跌的拖累,但低位糖價大幅下跌不具有持續性。國內食糖供應壓力逐步消化,春節需求集中釋放值得期待,尤其是食糖減產周期開啟后,糖價反轉強烈預期會使期貨抗跌性增強。

  盡管眼下利空因素較多,但糖市下跌動能并不足。在抵抗住外圍市場沖擊后,國內糖市迎來技術性反彈的可能性較高,用逢低做多思路參與期糖更為適宜。

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