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后市糖價需看進口“臉色”
http://www.yrovbe.live 2014-12-26 00:00:00 期貨日報
糖酒招商網】訊

  2013/2014榨季,國產糖連續三年增產,加之進口量增長,國內食糖供應嚴重過剩,糖價持續走弱。站在年末時點展望即將到來的2015年,筆者將糖市的關鍵詞歸結為以下三個:減產周期、進口控制、去庫存。  

  種植面積繼續下降  

  2014/2015榨季糖市迎來減產周期。根據筆者的調研,廣西甘蔗收購價降至400元/噸后,按平均畝產4.44噸甘蔗計算,蔗農每畝地凈收入僅277元,相比種植速生桉、柑橘、香蕉、火龍果等經濟作物每畝1000—3000元的利潤明顯偏低,預計新季甘蔗種植面積將繼續減少,即使氣候風調雨順,2015/2016榨季也難逃繼續減產的趨勢。  

  下游消費保持增長  

  近年來,進口量的增長加大了國產糖的銷售壓力,同時其全年連續供應的特點逐漸熨平了國內食糖采購的季節性特征。2013/2014榨季政府倡導的限制“三公消費”等舉措抑制了食品行業的季節性需求,導致傳統的春節消費旺季、夏季飲料消費高峰、中秋消費旺季等幾個關鍵時點的國產糖銷售量并未出現明顯好轉。但從真實的統計數據來看,用糖行業中糖果與碳酸飲料產量同比大幅增長。

  2013/2014榨季累計增速分別為21.35%和16.51%,相比之下其他用糖行業增幅較小,含糖食品折糖量累計增幅為9.24%,因此估算2013/2014榨季食糖消費量為1510萬噸。  

  鑒于人口增長與城鎮化的繼續推進,預計國內食糖消費量仍將維持增長態勢。若進口總量不再繼續增長,國產糖減產與消費增長將會加快去庫存進程,期末庫存有望逐步好轉,食糖銷售壓力有望得到緩解。  

  進口控制是關鍵  

  目前,包括在建產能在內的國內進口加工糖廠產能約1000萬噸/年。原糖產能的擴張導致控制原糖進口的難度非常大。下半年,“三拳”出擊試圖對進口進行調控,即成立原糖進口加工委員會、配額外進口納入自動進口許可管理、控制配額外自律總量。歸根結底,總量控制是關鍵。  

  總之,在國內減產的大背景下,雖然庫存高企抵消了部分國產糖的降幅,但若進口總量得到控制,同時食糖消費量繼續保持增長步伐,未來兩個榨季庫存壓力將會逐步減輕,糖價有望逐漸企穩回升,呈現階段性振蕩上行走勢。

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