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玉米淀粉期貨上市 大商所農產品期貨品種達2位數
http://www.yrovbe.live 2014-12-20 00:00:00 中國經營報
糖酒招商網】訊

  玉米產業鏈下游深加工領域的首個期貨品種——玉米淀粉期貨于12月19日宣布正式上市交易。至此,大連商品交易所(以下簡稱“大商所”)旗下的農產品期貨數量增加至10個,全部期貨品種數量達到16個。

  12月5日,證監會公布同意大商所掛牌玉米淀粉期貨合約的批復,證監會要求大商所做好玉米淀粉期貨上市前的各項準備工作,注意防范和妥善化解可能出現的市場風險,確保玉米淀粉期貨的順利推出和平穩運行。玉米淀粉期貨上市后,按照服務實體經濟的根本要求,密切關注相關現貨市場狀況,切實履行好交易、結算、交割、監查等重要環節的監管和服務職責,并繼續做好市場培訓和投資者培育工作。

  據了解,大商所此前已先后于11月29日和12月7日組織了兩次玉米淀粉期貨合約全市場模擬測試。兩次測試會員均積極參與,熱情度高,測試結果表明,技術和業務運作流程已經能夠保障玉米淀粉期貨順利上市。

  早前有市場人士分析,證監會正式批復同意合約掛牌和兩次系統測試工作的順利進行,使玉米淀粉期貨上市進入倒計時,從近年來新品種上市節奏和速度看,玉米淀粉期貨本月上市無懸念。12月9日,大商所對此消息予以確認,當天,大連商品交易所發布《關于玉米淀粉期貨合約上市交易有關事項的通知》,確定自2014年12月19日(星期五)起上市交易玉米淀粉期貨,通知同時對玉米淀粉期貨合約上市交易有關事項進行了明確。

  合約設計遵循期現規律將保持與玉米期貨兼容

  淀粉是糧食加工的重要產品,從生產原料劃分,我國淀粉主要有玉米淀粉、木薯淀粉、馬鈴薯淀粉、紅薯淀粉、小麥淀粉及綠豆淀粉等,其中,玉米淀粉是我國主要的淀粉種類,約占淀粉總產量的94%。據中國淀粉工業協會數據,2013年玉米淀粉產量約2350萬噸,2014年上半年平均出廠價格均值約為2800元/噸,玉米淀粉的市場規模超過658億元,市場規模十分龐大。同時,玉米淀粉作為玉米的加工產品,又是淀粉糖等眾多產業的基礎原料。作為我國玉米加工的重要領域,玉米淀粉產業的健康發展可以延長農業產業鏈條,提高農產品附加值,促進農民增收,繁榮農村經濟。

  期貨市場具有價格發現和規避風險兩大基本功能,上市玉米淀粉期貨有助于增加產業企業經營手段,提高其抗風險能力,與此同時,玉米淀粉期貨可通過其科學的交割質量標準、合理的交割廠庫設置等措施,引導產業升級,進一步壓縮落后企業生存空間,加速淘汰落后產能。在此基礎上,玉米產業客戶可以利用玉米淀粉期貨對玉米替代套保,規避價格波動風險,玉米和玉米淀粉將形成一個相對完整的品種序列體系,進一步拓寬期貨市場服務國民經濟的范圍。

  為規范行業發展,我國較早為玉米淀粉產業制定了國家標準《食用玉米淀粉》(GB/T8885),這是產業普遍認可的權威標準,在現貨生產和貿易中企業通常以該國標作為質量控制和簽訂合同的主要依據,具備檢驗資質的檢驗機構較多。因此,在玉米淀粉期貨質量標準設計過程中,大商所以該國標為基礎,遵循現貨市場中玉米淀粉貿易的特點,形成以大路貨為基礎的玉米淀粉期貨質量標準體系和質量要求。在保證符合現貨貿易習慣和可供交割量的基礎上,并盡可能降低玉米淀粉期貨交割成本,推動相關玉米淀粉企業參與期貨市場,切實服務“三農”和玉米產業發展。據介紹,玉米淀粉期貨質量指標體系主要包括三個組成部分,一是感觀指標,二是理化指標,三是衛生指標。在國標中,感官指標分為外觀和氣味指標;理化指標分為水分、酸度、灰分、蛋白質、斑點、脂肪、細度和白度等8個指標。感觀和理化指標是玉米淀粉的基礎指標,也是生產企業進行質量控制的基本要求,因此,玉米淀粉期貨交割質量標準中的感官與理化指標將采用國標要求。

  大連商品交易所農業品事業部有關負責人介紹說,衛生指標是所有淀粉類期貨設計的主要難題,而相比小麥、大米淀粉,玉米淀粉期貨設計的難度相對較小,此前,大商所對于衛生指標是否納入交割質量標準進行了深入地研討分析。他介紹,根據玉米淀粉國家標準,衛生指標包含二氧化硫、砷和鉛,大腸菌群和霉菌等五個指標。其中,二氧化硫、砷和鉛三個指標一旦超過國家標準,將對下游消費企業產生較大影響,導致生產成本大幅上升或下游產品相應指標超標,而大腸菌群和霉菌的影響則相對較小,絕大部分下游消費企業存在前端工序滅除大腸菌群和霉菌,對下游產品質量影響小。從檢驗成本來看,在五個衛生指標中,二氧化硫、砷和鉛檢驗時間較短,一個工作日可以出具檢驗結果,但由于大腸菌群和霉菌檢驗需要細菌培養過程,各質檢機構普遍需要5個工作日左右才可以出具檢驗結果。基于上述原因,參照現貨市場要求,對玉米淀粉國標中的衛生指標,選取二氧化硫、砷和鉛指標,相應數值要求采用國標要求。

  在玉米淀粉的現貨貿易中,一級品是目前現貨市場的主流產品,可以滿足主要下游客戶使用要求。據大商所與中國淀粉工業協會的相關研究數據,一級及以上產品在所有樣品中約占94%,可供交割量充足,是我國玉米淀粉的主流產品。因此,玉米淀粉將國標一級品及以上設置為基準交割品。在實際貿易中,買賣雙方都以一級品作為定價基準,絕大多數情況下,對質量優于一級品的產品并不給予升水,因此,玉米淀粉期貨規定優級品不設升貼水。

  該負責人介紹,在玉米淀粉期貨交割質量標準設計過程中,大商所與中國淀粉工業協會合作,進行了重點玉米淀粉生產企業產品質量抽檢和對標檢驗,根據檢驗結果,最終制定了玉米淀粉期貨的主要質量指標。行業專家和玉米淀粉現貨企業普遍認為,該質量標準檢驗成本低,時間短,具有很強的可操作性且符合現貨貿易習慣。

  九成以上玉米淀粉符合交割標準企業對玉米淀粉期貨期盼已久

  期貨交割質量標準關系交易標的物定位及期貨可供交割規模,玉米淀粉期合約及規則公布后,市場對交割質量標準較為關注,大商所農業品事業部負責人日前在接受采訪時表示,大商所從現貨市場實際情況出發,經過深入調研和充分論證,參考現有國家相關標準,本著貼近現貨市場需求的原則,設計了玉米淀粉期貨交割質量標準,經測算,我國符合交割質量標準的玉米淀粉占產量的九成以上,較為充足。

  毫無疑問,這一覆蓋比例高達90%以上的產品設計范圍幾乎涵蓋了絕大多數玉米淀粉生產企業、需求企業乃至下游養殖戶的套期保值交易需求。

  事實上,有關迎接玉米淀粉期貨上市的傳聞,自2014年年初就盛傳開來。

  據中國淀粉工業協會數據,2013年我國玉米淀粉產量約2350萬噸,商品化率約為60%但國內玉米產業鏈上參與玉米期貨的主體更多是貿易、收購企業和飼料需求企業,作為玉米重要需求方的玉米深加工企業則參與相對較少。

  這便不難理解,為什么現貨產業企業翹盼已久。中糧生化作為國內重要的玉米深加工企業之一,自1994年其下屬的黃龍公司即開始涉獵玉米深加工產業,但在淀粉價格大幅變化的市場格局下,企業生產規模越大,發展面臨價格波動風險也越大。“近幾年來,玉米淀粉加工企業處境艱難,行業缺乏直接的避險工具,玉米淀粉期貨上市后,能為企業提供風險管理工具及定價工具。”中糧生化能源事業部風控部總監助理朱勇生指出,玉米淀粉期貨成功上市后,將會解決類似中糧生化這種玉米深加工企業面臨的價格波動風險,助力企業穩健經營發揮重要作用。

  此外,市場人士也對通過玉米淀粉期貨引導行業經營秩序提出了希望。山東天力藥業有限公司相關人士表示,玉米下游消費企業注重品牌、注重產品質量,希望通過玉米淀粉交割質量標準設計,進一步引導提升產品質量。

  “玉米淀粉期貨的上市,完善了國內期市玉米期貨品種序列,成為大商所油脂油料、合成樹脂和煤焦礦產品鏈后的第四個產業鏈品種體系,其對市場發展及作用發揮都將帶來積極意義”。大商所有關負責人表示,玉米淀粉本質上是一種多糖、約55%的產量用于生產淀粉糖的農產品深加工產品,玉米淀粉與白糖價格相關系數也達到0.89,相信玉米淀粉期貨成功上市后,將進一步拓寬期貨市場服務實體經濟的范圍。

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  玉米淀粉期貨上市前準備工作已全部到位

  12月9日,大連商品交易所(以下簡稱“大商所”)發布《關于玉米淀粉期貨合約上市交易有關事項的通知》,確定自2014年12月19日(星期五)起上市交易玉米淀粉期貨,通知同時對玉米淀粉期貨合約上市交易有關事項進行了明確。

  根據通知,玉米淀粉期貨首批上市交易合約為CS1503、CS1505、CS1507、CS1509、CS1511;合約交易保證金暫定為合約價值的5%,漲跌停板幅度暫定為上一交易日結算價的4%,新合約上市首日漲跌停板幅度為掛盤基準價的8%;合約交易手續費為1.5元/手,當日同一合約先開倉后平倉手續費分別減半收取;每交易日結算后,交易所將公布玉米淀粉期貨合約相關成交量和持倉量;玉米淀粉倉儲及損耗費定為0.8元/噸天。新合約的掛盤基準價由交易所于上市前一個交易日另行通知。

  通知明確了玉米淀粉期貨的指定質檢機構和交割庫:指定質檢機構為中國檢驗認證集團檢驗有限公司和中國檢驗認證集團遼寧有限公司;指定交割倉庫為營口港務集團有限公司,指定交割廠庫為中糧生化能源(榆樹)有限公司、中糧生化能源(公主嶺)有限公司、山東壽光巨能金玉米開發有限公司、保齡寶生物股份有限公司、山東中谷淀粉糖有限公司、山東福洋生物科技有限公司。指定交割倉庫(廠庫)自玉米淀粉合約上市交易之日起使用。

  通知同時要求各會員單位做好玉米淀粉期貨上市的各項準備工作,注意風險防范,確保市場平穩運行。

  市場人士表示,玉米淀粉期貨上市后,將和玉米品種形成玉米產業鏈品種體系,使玉米產業鏈品種從飼料領域進一步拓展到下游深加工領域,進一步拓寬期貨市場服務玉米產業和實體經濟的范圍和深度。玉米淀粉期貨上市后,大商所農產品期貨數量將增至10個,全部期貨品種數量將達到16個,我國商品期貨品種數量將達44個。

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