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新糖上市壓力即將顯現 進口炒作塵埃落定
http://www.yrovbe.live 2014-12-04 00:00:00 期貨日報
糖酒招商網】訊

  國內迎來集中開榨期

  原油是大宗商品的風向標,油價大跌令國際大宗商品價格應聲而落,糖價亦不能幸免。  

  上周四OPEC拒絕限產的表態重挫國際原油價格,WTI期貨主力合約在隨后的三個交易日下跌近10美元至63.72美元/桶,該價格相比半年前已經跌去40%。從本質來說,美國大量開采頁巖油導致的原油市場結構性過剩是此輪下跌的根本原因,而OPEC與俄羅斯等傳統石油產出大國低價重獲市場份額的次優選擇把原油市場拖入價格戰泥潭。  

  新糖上市,量少價低  

  12月初,國內糖市迎來2014/2015榨季集中開榨期,本榨季預計廣西共有101家糖廠開工生產。今年農歷閏九月加之陳糖庫存創歷史紀錄,令國產糖廠集體延遲開榨,新糖上市壓力從往年的11月末推遲到12月下旬。根據廣西糖網調研,預計12月上旬廣西將迎來開榨高峰,12月底進入全面開榨階段,比往年推遲半個月左右。  

  11月廣西共生產食糖6.6萬噸,為歷史最低水平,相比去年同期下降76.4%。新糖上市量創歷史新低,卻未能給現貨盤面帶來些許支撐,新糖上市初期報價尚在4600元/噸以上,隨后一路下滑,近期南寧地區新糖報價僅為4390元/噸。  

  上周甘蔗收購價基本確定。廣西政府將本榨季甘蔗收購價定在400元/噸,上下浮動10元/噸,與5100元/噸糖價實行聯動。甘蔗收購價已經連續三個榨季下滑,降幅繼續擴大。按390—400元/噸的甘蔗收購價計算,廣西糖廠平均制糖成本為4400—4500元/噸。以目前的現貨價格來看,新糖上市現貨售價即跌破成本,想必未來一個月期貨盤面壓力更大。  

  進口炒作塵埃落定  

  11月末召開的進口加工糖委員會會議牽動市場神經,會上傳出有關部門要求2015年配額外進口食糖總量參照2014年,1—9月配額外自律總量為190萬噸。  2013/2014榨季進口總量為402萬噸,若2015年1—9月配額外進口量達到190萬噸,那么1—9月總進口量有望達到290萬噸,

  2014/2015榨季總進口量將達到400萬噸,與上榨季相差無幾。雖然預估國產糖產量將下降180萬噸左右、國內食糖消費少量增長,但由于榨季初結轉庫存龐大,預計榨季末庫存很難大幅下降。除了受陳糖庫存的制約,新榨季供應壓力不減也是新糖價格走弱的直接原因。  

  國際糖價低迷難改  

  至于2015年1—9月進口量能否達到290萬噸,將取決于國際原糖價格。目前來看,巴西2014/2015榨季生產接近尾聲,降雨正常,市場雖擔憂前兩個月的干旱對2015/2016榨季甘蔗產量會產生影響,但討論這一問題為時尚早,對新榨季巴西甘蔗的估產要視12月至明年2月的降雨情況而定。北半球甘蔗長勢良好,

  2014/2015榨季印度糖產量有望恢復至2500萬噸以上,相比上榨季增量超過100萬噸,出口補貼仍未決定。泰國雖受夏季干旱影響,甘蔗單產下降,但由于種植面積增長,預計產量降幅不超過100萬噸。南半球澳大利亞甘蔗產量創歷史紀錄。全球糖市供應過剩壓力依然不減。  

  短期看,北半球各主產國陸續開榨將對國際糖價形成壓力;長期看,美元走強、原油維持弱勢對大宗商品市場尤其是具有能源屬性的糖、豆油等品種形成打壓,預計國際糖市在今年年末至明年一季度仍將維持弱勢行情。而美盤原糖疲弱也將傳導至國內,令國內糖價很難出現持續性的上漲行情,糖價筑底過程依然長路漫漫。

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