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白糖買入正當時
http://www.yrovbe.live 2014-07-30 00:00:00 中國證券報
糖酒招商網】訊

  糖價在6月產銷數據差強人意的背景下加速回落,7月中下旬因為臺風來襲而出現上漲,目前再度回踩7月中旬低點。主力1501合約正值春節消費,料4600-4700元/噸區間有支撐。總體上,筆者認為,食糖市場矛盾的焦點從2013/14年度的供應過剩,逐漸過渡到2014/15年度的供應減產,需求回升,建議投資者積極把握白糖買入時機。而套利方面,1409合約或仍偏弱,而1501、1505則逐步走強,買遠拋近為宜。

  7月產銷料好于預期

  盡管市場已經接受今年夏季銷售情況一般,但6月產銷率同比下滑20多個百分點仍給市場沉重打擊。臨近7月底,市場密切關注7月產銷數據的發布。按照采購節奏,企業會在重大節日前1-2個月進行采購。今年中秋節在9月初,相比往年偏早,將企業采購節奏提前,料在7月采購需求會有所釋放。

  臺風侵襲減產預期增強

  今年多發生在低緯度區域,經過海南、廣東交界處入境廣西。一般情況下,臺風帶來充足降水,利于甘蔗生長。不過若蔗株過高,臺風風力過大,容易造成甘蔗倒伏。甘蔗倒伏浸泡超多10天可能存在減產的危險。7月中下旬臺風橫掃崇左等主產區,預計造成甘蔗倒伏,預計減產約100萬噸,約合12.5萬噸糖。盡管臺風的利多利空熱仍存在變數,不過從市場反應來看,任何利多都傾向于對當前利多產生強烈支撐。2014/15年度我國甘蔗種植面積減少約7%,即便保持上年的風調雨順,甘蔗單產和最終產糖率較高,預計食糖減產的確定性仍較大。而從成本角度來看,2013/14年度甘蔗收購首付價格440元/噸,對應成本4500-4700元/噸。

  進口回落減輕供應壓力

  過去3個年度,中國食糖價格從高位大幅回落,除了國內食糖的增產,還伴隨著國際進口糖的大量涌入。我國每年進口食糖數量也從此前的100余萬噸,激增到400多萬噸,給國內食糖價格造成極大壓力。不過2014年這一狀況有望得到改觀。國際食糖供應進入減產大周期,我國第一個食糖進口來源國巴西預計減產5%,其出口也出現回落。7月后期隨著厄爾尼諾的逼近,巴西可能遭遇反季節性降水,其甘蔗收榨季度放緩,降低食糖產量和可供出口量。同時我國進口數量也出現明顯下降。2014年3月以來,我國進口食糖量連續走低,6月當月進口環比降低52.4%,為近3年來最低水平。

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