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旺季不旺催生鄭糖中期跌勢
http://www.yrovbe.live 2014-07-10 00:00:00 期貨日報
糖酒招商網】訊

  厄爾尼諾高概率發生的預期,在上半年一直支撐農產品期貨偏強運行。但近期農產品價格整體下跌,給多頭澆了一盆涼水。縱觀厄爾尼諾發生的年度,大部分農產品期價并未有過激上漲,反而呈現下跌態勢。

  目前,國內外糖價上漲明顯乏力,供應過剩還是主導因素,短期白糖價格恐將弱勢運行。

  國際原糖走勢一直強于國內鄭糖,因為全球食糖減產預期更為強烈。災害天氣隱患和低迷糖價一直壓制農民的種植積極性,致使全球食糖主產區下榨季種植面積和單產水平堪憂。部分食糖專業機構下調本榨季過剩量,同時上調下榨季的短缺水平,Kingsman最新報告將2014/2015年度全球糖市供應短缺預估調高至210萬噸。可見,當下食糖市場正處在由過剩向偏緊格局轉換的節點,這意味著食糖市場春天即將到來。但這個過程也并非一蹴而就,還需觀察前期過剩量的消化進程。

  眼下,國內食糖市場壓力較為沉重,主要表現為庫存龐大。雖然食糖生產結束,供應壓力明顯減弱,但消費低迷窘境無法擺脫。截至6月底,本制糖期全國累計銷售食糖790.05萬噸,同比下降254萬噸;產銷率降至59.32%,同比下降20%,為近10個榨季以來最低水平。這造成國內工業庫存達到541萬噸的歷史天量,比去年同期翻了一番。而且,含糖食品加工業增速放緩,會進一步延緩食糖消費進度。因此,庫存消化將是一個漫長過程。

  此外,5月國內食糖進口量同比減半,市場似乎出現轉機,但傳聞中國大量點價,食糖到港量增加壓力將在隨后月度中顯現。短期,在消費和進口雙重壓制下,對國內糖市傳統消費旺季的上升行情不宜抱有太大希望。

  技術上,鄭糖1501合約價格已于周一放量大跌,下破4890元/噸,該處是圓弧頂形態的頸線位。短期均線紛紛下叉中長期均線,空頭排列格局基本形成。周線MACD指標雙線在中軸附近粘合后再度死叉,預示著市場將展開技術性跌勢。短期重點關注頸線位突破確認,一旦成功,糖價將步入短期下跌趨勢行情。若以圓弧形態突破推算,目標價格或在4500元/噸附近。

  綜上所述,雖然國內白糖市場進入純消費期,供給壓力減弱,但決定短期糖價的關鍵因素——消費始終沒有起色,累積的龐大庫存,有待進一步消化。剛有緩解的進口壓力,隨著大量點價恐將再度顯現。技術上,白糖期價已從振蕩轉入弱勢格局,一旦明確破位,短期進入跌勢。操作可依托10日線止損,追蹤短期下跌行情。

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