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白糖:多頭稍占優勢
http://www.yrovbe.live 2014-06-26 00:00:00 期貨日報
糖酒招商網】訊

  6月以來,糖價經歷了快速下探又迅速回升的行情,國際原糖和鄭糖期價均無法形成有效的突破行情,雙雙重歸振蕩格局。一方面庫存龐大壓力揮之不去,另一方面季節性特征所帶來的需求支撐不容小覷,這是國際國內糖價長期處于振蕩格局的主要原因。

  庫存壓力長期存在

  過去3年增產帶來的最大問題是龐大的庫存。據美國農業部的數據顯示,2013/2014制糖年全球期末庫存量預計為4550萬噸,為歷史高位,而過去10年全球平均期末庫存量3680萬噸,2014/2015制糖年期末庫存量預計將降至4440萬噸左右,仍然高于10年均值。國內方面,根據美國農業部的預測,2013/2014制糖年預計期末庫存量將達到850萬噸,也是歷史最高位,比過去10年的均值380萬噸高出一倍還多;2014/2015制糖年中國期末庫存量預期將小幅下降,但也將保持在800萬噸左右的水平。

  季節性支撐逐步增強

  每年的7、8、9月都是用糖的高峰時期,這一階段的食糖需求量明顯高于其他月份,同時價格也基本處于當年的相對高位。巴西每年的出口數據和糖價歷史波動情況即說明了這種季節性特征。巴西食糖出口數據顯示,2013年8月的出口量達到330萬噸,是全年出口量最高的月份,7、8、9三個月的出口量占全年出口總量的30%,巴西歷年出口量最大的月份也基本集中在這三個月。而近期巴西港口食糖待運船量大增的消息,也反映出了需求轉旺的季節性特征。

  政策性利多影響加大

  臨儲政策公布初期,國內食糖價格曾一度下滑,利好兌現的反作用力,以及對政策解讀出現負面理解是主要原因,但僅就臨儲本身而言,應屬利多政策。臨儲政策一旦開始實施,5100元/噸的全額貼息價對市場交儲是具備一定吸引力的,同時承儲企業多為制糖企業,收儲方式簡單便利,估計很快會有部分流通糖進入儲備領域,并且可能會在后期公布的產銷數據中得到體現,對未來行情將起到較大的利多影響。

  總體看來,當前糖市既有壓力又有支撐,支撐比重略大。從期貨市場情況來看,持倉方面,目前鄭糖總持倉量在97萬手左右,較5月中旬最高時的123萬手,減少了26萬手,減幅達到21%,顯示市場多頭信心的恢復仍不理想。技術上,鄭糖指數合約日K線圖顯示,進入2014年以來,鄭糖期價基本呈現出振蕩盤升的走勢特征,且周K線已經上穿長期下跌趨勢壓力線,并站穩在60周均線上方,表明多頭稍占優勢。因此,在振蕩區間內采取中短線做多的策略更為穩妥。

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