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鄭糖數次上攻無果 跌勢或啟
http://www.yrovbe.live 2014-06-18 00:00:00 期貨日報
糖酒招商網】訊

  2014年初市場對全球糖料作物大幅減產的預期,一度刺激國內外糖價掀起報復性反彈行情,且伴隨預期加強,期價一直盤踞高位。但經歷數次上攻后,近期國內外糖價明顯出現松動,快速殺跌已開始對前期漲勢造成破壞,期價或就此轉向弱勢振蕩,乃至進一步走低。

  減產預期“遠水不解近渴”

  目前,國內外食糖產量縮減的預期日益升溫。由于極端天氣侵襲和糖價持續低迷,新榨季甘蔗種植面積和單產均將面臨嚴峻考驗,尤其是國內白糖期貨價格已呈現出遠期升水格局,且升水幅度不斷增加。但這種格局并不意味著白糖市場立即會迎來一波大牛市,只是暗示未來食糖市場會潛移默化地發生轉變,而這尚需一個蓄勢積累的過程,特別是眼下國內食糖龐大的庫存壓力就亟須消化。本榨季國內食糖產量繼續增加,其中廣西產量增幅最為顯著,截至5月底同比增加64.3萬噸,庫存更是增加了200余萬噸,這反映了國內消費低迷的窘境。就全國5月底數據看,食糖銷售總量同比降低近240萬噸,即使剔除去年收儲影響,銷量下降也較為厲害,這還是在食糖價格大幅下降的背景下發生的。伴隨國內食糖市場步入純消費期,食糖銷售情況將對糖價產生直接影響。眼下消費形勢難以對糖價構成實質性支撐。

  未來糖價不容樂觀

  由于白糖期貨市場升水格局明顯,制糖企業套期保值意愿開始增強。伴隨期貨價格走高,套期保值量隨之增加,這一點可以從鄭州商品交易所白糖倉單數量上得到驗證——自4月下旬以來,倉單數量顯著增加,現已逼近萬張。同時,進口糖的加工企業已能從期貨市場鎖定部分利潤,套保量對糖價壓制不可小覷。受此影響,國內食糖進口數量也不會有太大的降幅,進口糖對國內市場的沖擊還會存在。在政策上,各地臨儲雖已啟動,但效果難以與國家收儲相媲美。此外,在全行業大幅虧損和甘蔗款兌付的資金壓力下,食糖銷售進程將加快,未來糖價不容樂觀。

  強勢楔形調整形態告破

  技術上,鄭糖1501合約價格多次試探性上攻無果后,轉而大幅下挫,均線紛紛下叉,逐步轉向空頭排列格局。前期強勢楔形調整形態也已告破,漲勢或將完結。后期著重關注期價在5000—5100元/噸的表現,一旦多頭無力收復此區域,則期價將進一步走低。國內白糖市場雖然步入純消費期,食糖生產壓力雖已減弱,但在含糖食品產量增速下滑和消費低迷的背景下,本榨季銷售恐難對糖價構成有效支撐,而且龐大的庫存需要一個消化過程,加之政策支撐弱化和進口壓力未減,對未來糖價不宜過分樂觀。操作上,可以5100元/噸為止損,嘗試中線偏空交易。

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