貿易信息交換中心 | 大宗商品 | 檢測通 | 行業會展網 | 生意場 | 電商研究中心 | 企業門戶
白糖:關注新榨季減產預期
http://www.yrovbe.live 2014-06-05 00:00:00 期貨日報
糖酒招商網】訊

  隨著云南最后一家糖廠于5月27日停榨,標志著2013/2014榨季國內食糖生產告一段落,全榨季食糖產量達到1333萬噸,同比增加26萬噸。雖然食糖產量變化不大,但由于期初庫存以及進口量相對較高,因此白糖市場供給量仍偏寬松。

  1409合約仍將飽受高庫存壓力

  與上榨季相比,2013/2014榨季產量同比增加26萬噸,但由于收儲少收163萬噸,而進口量同比并沒有顯著減少,預計期末商業庫存預計同比增加280萬噸,不利于1409合約價格企穩回升。未來2—3個月是夏季消費旺季,從當前的銷售形勢來看,前五大食糖主產省只有海南的產銷率同比增加,其他省份均沒有任何改觀,海南食糖產銷率提升與產量下降以及海運成本相對較低有關。我們認為1409合約將始終處于高庫存壓力下,現階段現貨價格穩定并不意味著消費旺季過后市場會保持相對穩定,不確定性在于新榨季減產的幅度是否較預期有所增強。

  1501合約高升水已經反映了新榨季減產預期

  基于2014/2015榨季巴西食糖減產的預期,市場給予新榨季合約較近月合約更高的升水,未來遠月合約價格也將圍繞減產預期是否增強而波動。從國內情況來看,由于甘蔗收入下降,農民削減了甘蔗種植面積并且減少了田間投入,其中,廣西面積下降100萬畝,食糖產量將由2013/2014榨季的855萬噸下降至800萬噸左右,預計2014/2015榨季全國食糖產量僅能達到1200萬噸,同比減少133萬噸。目前1501較1409合約升水超過300元/噸,歷史上僅有0901合約與0809合約價差較其更高,而2008年同期國際糖價遠月較近月升水13.45%,當前僅升水5.24%。此外,2008/2009榨季國內食糖產量因為霜凍災害的影響減產241萬噸,減產幅度也明顯高于2014/2015榨季。

  未來2—3個月糖價仍將弱勢振蕩

  正是基于國內史無前例的高庫存以及國際食糖產量下降的預期沒有增強的背景,我們認為在巴西食糖源源不斷供應市場的情況下,未來2—3個月國際糖價難有明顯的趨勢性反彈行情,隨著7月合約臨近交割,10月合約也將逐漸收窄升水幅度。國內食糖消費旺季在7月以后基本成為定局,但仍沒有任何跡象表明銷量會超過預期,而一旦因干旱造成的減產預期落空,食糖價格則存在進一步下跌的可能。

  整體上,在行業政策預期不斷弱化的背景下,市場關注的焦點在于圍繞新榨季減產預期是否會增強展開,因此7—8月的天氣狀況較為關鍵,而如果天氣指標沒有明顯惡化,則遠月合約的高升水將趨于收窄。

文章關鍵字:
版權與免責聲明
秉承互聯網開放、包容的精神,糖酒招商網歡迎各方(自)媒體、機構轉載、引用我們的原創內容,但請嚴格注明“來源:糖酒招商網”;同時,我們倡導尊重與保護知識產權,如發現本站文章存在版權問題,煩請將版權疑問、授權證明、版權證明、聯系方式等,發郵件至[email protected],我們將第一時間核實、處理。
?
微信
在線qq
1993713816
收起
展開
快乐十分技巧出号规律